| 發布日期： 2009-09-01 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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"8月18日，《關于建立國家基本藥物制度的實施意見》、《國家基本藥物目錄管理辦法(暫行)》和《國家基本藥物目錄（基層醫療衛生機構配備使用部分）》（2009版）同時發布后翌日，有品種入圍基本藥物目錄的制藥類個股股價紛紛上揚，而一早被市場人士認為受益更為確定的醫藥商業類個股卻未能抵御大盤下挫的壓力，股價出現不同程度的下跌。 不過，隨著基本藥物概念進一步發酵，在接下來的一周里，醫藥商業子板塊紛紛啟動，部分個股漲幅超過20%。 有市場分析人士指出，商業板塊“慢半拍”啟動，主要是因為配送政策尚不明晰。總體而言，對大商業來說，不論最終的配送方案是以省為單位還是以市為單位進行配送，受益的概率都比較高。" “慢半拍”緣起配送政策待解 8月19日，國內券商齊發研報解析基本藥物三文件背后的潛在機會。記者注意到，這些研報均將重點聚焦在獨家品種，醫藥商業子板塊多被一筆帶過。 由于當日大盤深跌，南京醫藥、華東醫藥、第一醫藥、桐君閣、浙江震元均出現不同程度的下跌，整個板塊僅國藥股份、一致藥業較前一交易日股價上漲。 記者注意到，中金公司當日研報曾推出基本藥物“股票池”，而股價出現上漲的國藥股份、一致藥業正在其列。中金公司認為，基本藥物實施統一配送，相關機遇將更多地落在大型商業企業身上。 有分析指出，市場之所以出現“慢半拍”行情，主因在于配送政策尚待公布。此外，在國內十分復雜的配送體系下，一些市場人士對商業龍頭能否直接配送到基層心存疑惑。 平安證券醫藥行業分析師李珊珊在接受《醫藥經濟報》記者采訪時表示，基本藥物配送對商業來說，規模很重要。只要過了一定的量，后面都是凈利潤，因為都是“一輛車”，都是這些人在干活。基本藥物配送商只要能上量，肯定能賺錢。現在主要的不確定因素確實是配送政策。不過即便如此，大商業受益的概率依然較高。 至于配送網絡的問題，李珊珊認為，大的商業公司部分地區能直接配，部分地區確實還有困難，目前廣東一些大商業均在積極“下沉”配送網絡，估計該省的商業龍頭將最快受益于基本藥物制度。 “商業這塊最終誰受益要看政策最終是省配送還是市配送。假如是全省配送，對大型醫藥商業上市公司絕對是利好；假如是市配送，只要在自己勢力比較穩定的市拿下配送權，對大公司來說一樣也是利好。至于市一級的商業公司則要看其做到什么程度了，看是否有足夠的渠道和資金。如有，可借力基本藥物往外擴，可能從市級商業走向省級商業，否則將來會成為并購的對象。”李珊珊對記者說。 她認為，基本藥物配送，每一個省屆時出臺的方案會不一致，不少省份可能最終以地級市為單位來選配送商。因為如果全省只選一個配送的，很多商業目前難以配送到終端，必須轉配送，但目前基本藥物制度實施方案已經寫得很清楚，就是要不轉配送，所以很可能是按地級市來選。 大商業將受益于集中度提高 記者注意到，除了平安證券認為隨著基本藥物制度的逐步實施，大商業將受益于市場整合帶來的集中度提升外，中金公司也認為基本藥物制度將在基礎用藥市場引起結構性變化，導致該市場中小商業公司的被動整合，有利于市場集中度提升。而擁有全國性網絡的企業以及地方性龍頭企業將獲得更多區域市場整合機遇。 來自中國醫藥商業協會近日出爐的2008年醫藥商業百強榜顯示，2008年商業集中度繼續提高，前三強國藥集團、上海醫藥、九州通合計銷售達到944億元，市場份額達到20.1%，同比提高0.86個百分點。 高華證券近日亦研究認為，醫療服務行業即將進行的重組，可能會引起醫療體系中營銷和分銷模式的調整，進而導致市場份額重新分配。得益于整合趨勢、向增值服務轉移以及特殊專科藥品分銷商的出現，預計未來5~10年內醫藥批發與分銷業務的增速應超過醫療保健市場的平均增長率。 一家全國性醫藥商業公司的高級研究員則向《醫藥經濟報》記者表示，基本藥物制度實施，對大部分商業公司來說，將是得與失并存。 “各個省進行集中招標采購，實際上會產生一定的地方保護。本來一個藥品，我們只要掌握3~4家大廠作為供應商就可以了。如各省招標，我們的采購就要面對各省有這個品種的所有大廠，工作量和成本都會增加很多。但是，有一點可以肯定的是，各省也不會全部用本省的藥，還是會用一些外省有較好品牌的基本藥物，而我們如果是手握上述品牌藥的供應商，就會有一些機遇。” 至于并購，該研究員表示，國資委非常支持大型商業參與市場整合，“接下來，我們在這方面肯定會有所動作。” | ||
