| 發布日期： 2008-04-29 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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2007年，資本有相當大的一部分流向了特色藥（Specialth Pharma）領域。華爾街募集的264億美元中有31%定向融資給生物技術企業和特色藥企業，其中不少特色藥企業通過可轉換債券或二次公開募股輕易融到了上億美元的資金。 2008年，IPO市場冷清，到目前為止沒有什么可圈可點的案例。而反向并購卻比以往更加火爆，風險投資仍然保持活躍。那么，誰是這些投資者的意中人？誰在行業里唱主角？答案就是：Specialty Pharma！ 為什么華爾街對特色藥企業如此厚待？這對我國醫藥企業有什么啟示？ 融資不減速 今年以來，盡管股市冷清、經濟蕭條，特色藥企業仍然沒有放慢融資步伐。 1月9日，美國特色藥公司Zogenix募集了1800萬美元，專門開發疼痛和中樞神經系統疾病用藥的免注射給藥系統。該公司早在2006年8月就募集了6000萬美元，從Aradigm公司購買了多個產品。 1月23日，特色藥開發公司Endotis募集了2500萬美元，用于開發腫瘤用藥和抗血栓的小分子糖藥物。 1月25日，專注于抗感染藥物開發的特色藥公司MiddleBrook藥業，通過私募籌集了2100萬美元。 2月6日，Dynogen制藥通過反向并購上市，募集了9800萬美元，重點開發消化道疾病用藥。 3月11日，位于德國的EUSA公司以2260萬美元并購美國腫瘤特色藥公司Cytogen。EUSA藥業自身也是特色藥公司，Cytogen有3個抗腫瘤藥和1個鎮痛藥在美國上市，有自己的銷售團隊和商業運作平臺。二者良好的互補性得到國際風險基金TVM 資本的鼎力支持。 潛在重磅藥 眾所周知，多年來大藥廠都有很深的重磅藥情節，其成敗主要是靠重磅藥策略或商業模式，業績主要來自那些年銷售額超過10億美元的產品。重磅藥策略的理由是，開發一個市場容量和銷量不足幾億美元的藥得不償失。 但是，重磅藥是否一定能開發成功？是否一定能成為熱銷品種？ 大部分重磅藥是針對慢性病、常見病，通常市場上已有許多同類藥，開發這類藥必須要有獨特的優勢。除了投入高、風險大、周期長之外，重磅藥還要面臨上市后的安全考驗以及政府的藥物經濟學評價，稍有偏差或劣勢就可能失去市場的追捧，甚至被打入冷宮。 而即使重磅藥成功上市，產生立普妥的巨無霸效應，也不可能包攬所有的醫藥市場需求。對于缺醫少藥的幾千種疾病，還是需要有成百上千種特色藥。特色藥雖然沒有年銷售額10億美元這么大的市場規模，但通常是醫生和患者喜好的品種，而且是整個醫藥市場的重要組成部分，是治病救人必不可少的。 另外，有的特色藥在上市之初或許銷量不是很大，但隨著臨床經驗的積累，新適應癥的發現產生了很好的市場表現。這方面的典型案例是美國著名的特色藥公司Cephalon藥業的拳頭產品Provigil（莫達非尼）。Provigil最初用于嗜睡癥，當時沒人相信該藥會成為重磅藥。但該藥去年的銷售額已超過7億美元，其中超過一半的收入來自標簽外用途，包括疲勞、抑郁、注意力缺陷多動癥（ADHD）、時差綜合征的治療，以及增強腦功能，到2010年有望成為年銷售額超過10億美元的重磅藥。 專注的力量 市場容量或銷售峰值不到2億美元的特色藥往往不為大藥廠所看好，很多特色藥是大藥廠內部開發多年，但由于市場太小、產品重疊，或安全療效沒有達到某些內部考量指標，最終被大藥廠放棄。這些不被大藥廠看好或被中途放棄的項目恰好給中小醫藥企業帶來了商機。 而中小企業比較靈活、負擔輕，可以專門開發某一類產品，或一個特色產品。如果成功，就能賺得相當可觀的利潤，并受到資本市場的追捧；如果失敗，也“船小好掉頭”，轉而開發另一類或另一個特色藥，照樣有機會獲得投資者的注資。 特色藥主要靠市場需求驅動，對于市場銷售隊伍的促銷行為相當敏感。只要對專科醫生目標群體定位準確，小型銷售隊伍即可有效推廣，從而刺激藥品銷售穩健增長。此外，由于開發周期短，主要靠技術轉讓起步，特色藥企業可以把錢和精力投向最關鍵的地方。 | ||
