| 發布日期： 2008-07-28 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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天相投顧表示，從日前公布二季報的250只可比積極投資偏股型基金前五大行業來看，公募基金在第二季度增持了景氣度較高的采掘業與業績增長穩定的醫藥、批發零售、信息技術、食品飲料等消費類行業，減持了房地產、金屬非金屬、機械儀表等周期類行業，行業投資趨于集中。其中，醫藥、生物制品行業的持股市值達到544.21億元，占總凈值的比例從一季度末的2.6％上升到了3.45％。 醫藥板塊“牛市大漲、弱市抗跌”，成為很多機構的共識。這或許也是公募基金二季度大舉增持醫藥、生物制品行業的主要出發點。 上漲有概念 有券商基金分析師表示，在過去的兩年牛市中，金融、地產、消費一直是基金重倉的三駕馬車，但從08年第二季度報告來看，基金較長時間維持的這一格局已明顯轉為多元化格局，以往基金持股三駕馬車中唯一仍然被看好的是消費行業。 從投資主題的角度來看，醫藥板塊同時占據醫改、環保、消費等多個概念。 早在今年初就有業內人士預言，2008年醫藥行業關鍵詞是醫改和環保。醫改帶來行業高景氣度；環保誘發大宗原料藥持續的價格上漲。而節能減排產業政策的進一步落實，使得優質企業在行業洗牌中逐漸取得主導地位，未來的產品價格提價能力進一步強化。據國家發改委最新發布的報告顯示，醫藥行業前5月累計完成工業總產值3116億元，同比增長29％；實現利潤總額278億元，同比增長達到43.6％，高于全國工業平均水平22.7個百分點，居十二大工業行業的第三位。 而且醫藥行業是受政策支持的行業之一，在高通脹時代還是受宏觀調控影響較小的行業，具有明顯的弱周期性和抗通脹能力強等特點，具備更強的安全邊際。 同時，作為消費類行業之一，市場對醫藥的需求具有明顯的不可替代性，其穩定性明顯高于其他大部分消費品。對于未來可能出臺的刺激內需消費的政策，投資人士普遍預期，政策的出臺首先將對前期強勢的醫藥板塊、零售業板塊形成最大利好。 另外，也有分析人士指出，醫藥板塊受機構青睞的另一個原因是產品提價，比如維E漲價打造出新和成（002001行情,愛股,資訊）、浙江醫藥（600216行情,愛股,資訊）的業績與股價同飆升，維C提價也將使東北制藥（000597行情,愛股,資訊）和華北制藥（600812行情,愛股,資訊）受益。 行業高景氣 從盈利能力的角度考量，醫藥行業也有著持續高景氣度的強烈預期。對于7月份以來醫藥行業的持續走強，有投資人士認為，是漂亮中報的預熱。 今年一季度，醫藥上市公司的凈利潤增長超36％，銷售收入增長達到20％，跑贏整個大盤。東方證券預測，今年整個行業的收入能維持20％以上的增長。而且，如生產VC的東北制藥，生產VA、VE的浙江醫藥及新和成等，這些企業對產品具有定價權，能夠通過提高產品的價格來消化成本上升的影響，因此，它們在通脹環境下具有較強的價格轉化能力。長江證券（000783行情,愛股,資訊）認為，2007年醫藥行業利潤增速創7年來新高，2008年依然延續高景氣，是弱市中少有利空的行業。 7月18日公布中報的雙鷺藥業（002038行情,愛股,資訊）、康緣藥業（600557行情,愛股,資訊）都表現出了良好的業績增長，主營業務收入增長分別為65.06％、28.41％。廣發證券醫藥分析師葛崢稱，上半年醫藥板塊的表現基本“符合預期”，尤其是原料藥的貢獻較大，“一些基礎較低的原料藥因提價因素獲得高增長”。 而發布業績預增公告的浙江醫藥，預計公司2008年上半年歸屬于母公司股東凈利潤額為4.1億元左右，較去年同期的凈利潤370.6萬元預增108倍左右。新和成預計上半年凈利潤同比大幅增長，達6.0億元-7.0億元之間，而上年同期凈利潤為573.26萬元。導致浙江醫藥和新和成業績同比暴增的原因是公司主導產品VE、VH、VA的大幅漲價。自去年來，兩公司已經輪番數次提高產品價格，每次的升幅均在40％-80％間，幅度較大，凈利潤獲益明顯。 在價格拉動下，化學原料藥板塊成為醫藥行業最大的明星。但是，價格的劇烈波動同時孕育著風險，正如武漢新蘭德余凱所言：“一旦價格出現回落，對其業績的影響還是相當明顯的。” 為此，齊魯證券的分析師認為，業績一次性的大幅增長并不能顯著提升企業的價值，業績的持續增長才是企業價值不斷提升的因素。在中期業績有大幅增長的公司中，以下公司業績的增長具有較好的持續性，更值得關注，如康美藥業（600518行情,愛股,資訊）、雙鷺藥業、亞寶藥業（600351行情,愛股,資訊）、康恩貝（600572行情,愛股,資訊）、中牧股份（600195行情,愛股,資訊）、金宇集團（600201行情,愛股,資訊）、復星醫藥（600196行情,愛股,資訊）、江中藥業（600750行情,愛股,資訊）、九芝堂（000989行情,愛股,資訊）。 中信證券（600030行情,愛股,資訊）則在下半年投資策略中推薦主業增長突出、受非經常因素影響小、經營質量高的雙鶴藥業（600062行情,愛股,資訊）、科華生物（002022行情,愛股,資訊）、國藥股份（600511行情,愛股,資訊）、S三九（000999行情,愛股,資訊）、康美藥業、康緣藥業等。
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