| 發(fā)布日期： 2008-07-04 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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7月1日，一場醞釀已久的管理層重組席卷東阿阿膠(000423.SZ)。根據(jù)公司公告，東阿阿膠重新選舉了第六屆董事會成員和管里層班子，來自華潤集團的高管全面進駐東阿阿膠。 此前一天，國務(wù)院國資委正式出臺了《關(guān)于國有控股上市公司規(guī)范實施股權(quán)激勵有關(guān)問題的補充通知》(征求意見稿)，而東阿阿膠的股權(quán)激勵計劃已籌備了半年之久，遲遲未能出臺。 “管理層換屆與公司股權(quán)激勵沒有關(guān)系，雖然已經(jīng)提出半年了，但是到目前為止，我還沒有看到公司股權(quán)激勵詳細(xì)方案。”7月2日，東阿阿膠董事會秘書吳懷鋒對記者說。 即使如此，基于對股權(quán)激勵計劃實施的強烈期望，此次進入東阿阿膠管理層的華潤集團人員，備受外界艷羨。 收益封頂 6月30日，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會公布了《關(guān)于規(guī)范國有控股上市公司實施股權(quán)激勵有關(guān)問題的補充通知》(征求意見稿)，要求嚴(yán)格股權(quán)激勵實施條件，實行股權(quán)激勵收益與業(yè)績指標(biāo)增長掛鉤浮動，股權(quán)激勵收益將奉行“上限”原則。 征求意見稿指出，在行權(quán)有效期內(nèi)，國有企業(yè)激勵對象股權(quán)激勵收益占本期股票期權(quán)(或股票增值權(quán))授予時薪酬總水平的最高比重，境內(nèi)上市公司及境外H股公司原則上不得超過40％，境外紅籌公司原則上不得超過50％。股權(quán)激勵實際收益超出上述比重的，尚未行權(quán)的股票期權(quán)(或股票增值權(quán))不再行使。 上海榮正投資咨詢有限公司總經(jīng)理鄭培敏認(rèn)為，此次，不論是對實施股權(quán)激勵企業(yè)的考核、還是對激勵對象的受益限制都非常苛刻。在他看來，國企股權(quán)激勵并不存在技術(shù)問題，限制性的股權(quán)激勵政策最后的效果體現(xiàn)是企業(yè)管理層收益封頂。在目前的輿論環(huán)境下，既要激發(fā)企業(yè)管理層經(jīng)營積極性又要“安撫投資者”，這就是相對合適的方式，隨著市場環(huán)境的逐步改善，股權(quán)激勵監(jiān)管也會慢慢市場化。 此次征求意見稿也指明，隨著資本市場的逐步完善以及上市公司市場化程度和競爭性的不斷提高，股權(quán)激勵收益水平限制將逐步取消。 華潤漸進 “事實上，這個文件出臺前，國內(nèi)A股市場已經(jīng)有超過80家上市公司公布了股權(quán)激勵計劃，根據(jù)國資委第175號文件，大部分企業(yè)的股權(quán)激勵在此受限范圍內(nèi)已經(jīng)操作。”鄭培敏說。 2006年底至2007年，以中糧集團、華潤集團等央企為代表，開始計劃股權(quán)激勵，中糧地產(chǎn)、萬科成為最早一批實施管理層股權(quán)激勵的企業(yè)。 2008年年初，華潤系下另一家A股上市公司東阿阿膠通過了《2007年度股權(quán)激勵計劃》。 其中規(guī)定，若本年度凈資產(chǎn)收益率達不到10%，則不提取激勵基金；若本年度凈資產(chǎn)收益率達到10%，則按年度稅后利潤的9%計算提取激勵基金；當(dāng)本年度凈資產(chǎn)收益率超過10%時，每增加1%，提取比例相應(yīng)增加1%，但提取比例最高不超過12%。 “這是個初步的股權(quán)激勵計劃，具體哪些對哪些高管進行股權(quán)激勵，如何激勵，目前沒有看到具體方案，但是預(yù)期該方案在政策明朗后會出臺。”東阿阿膠董秘吳懷鋒說。 除A股市場，華潤系旗下還擁有5家H股上市公司，華潤勵致(1193.HK)、華潤微電子(0597.HK)、華潤創(chuàng)業(yè)(0291.HK)、華潤置地(1109.HK)和華潤電力(0836.HK)。 記者了解到，2007年至今，華潤系旗下企業(yè)皆在著手制作股權(quán)激勵計劃。華潤勵致投資者關(guān)系部人士介紹稱，華潤勵致在2007年下半年一直在準(zhǔn)備，但到2008年年初終止了，華潤系其它企業(yè)情況與華潤勵致各不相同，大部分都還在繼續(xù)并等待合適時機實施。 鄭培敏認(rèn)為，“中糧集團、華潤集團皆屬于央企中效益可觀的表率企業(yè)，旗下上市公司多符合可推行股權(quán)激勵要求的企業(yè)，按照國資委對股權(quán)激勵的嚴(yán)格管制，這兩家央企有條件先行試水。” 與此次東阿阿膠情形類似的是,2008年5月底公布股權(quán)激勵方案的中糧屯河。“當(dāng)時，在中糧屯河實施股權(quán)激勵前，也進行過管理層換屆，很大程度上是為了配合后來管理層激勵過程中，保證理想的利益分配。”一位分析人士稱。 因此，該人士認(rèn)為，在政策明朗、管理層換屆調(diào)整到位后，東阿阿膠的股權(quán)激勵計劃很快即將實施。 此次，在新一屆的東阿阿膠董事會中，來自華潤集團的喬世波擔(dān)任董事長，同樣來自華潤的石慶瑞、方明則為董事。 搜狐證券聲明：本頻道資訊內(nèi)容系轉(zhuǎn)引自合作媒體及合作機構(gòu)，不代表搜狐證券自身觀點與立場，建議投資者對此資訊謹(jǐn)慎判斷，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。
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