| 發布日期： 2011-02-28 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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三季報符合預期:實現營業總收入33.6億,同比增長17.6%;實現營業利潤3.91億元,同比增長50.4%,歸屬于母公司所有者的凈利潤3.23億,同比增長43.5%,eps0.66元,毛利率32.18%,銷售費用率下降了2.7個百分點,因此期間費用率總體下降至19.9%。 工業收入增幅14%,其中復方丹參滴丸10%(公司目前在中小城市重點進行學術推廣,明年增速可能會加快),二線產品在營銷在分線營銷改革的推動下,養血清腦顆粒增幅40%和水林佳增速30%,銷售表現優異;益氣復脈針劑進入10多個省市醫保,未來目標是盡快進入國家醫保;丹酚酸B今年底有望獲批,尿激酶元需要等到11年。其他進展:以“糖敏靈丸”為代表的一批在研產品,即將完成三期臨床;第三代亞單位流感病毒疫苗取得了藥品注冊批件(設計產能為年產預充式注射器包裝280萬支、西林瓶包裝120萬瓶);和法國TRANSGENE的合作項目也在積極推動中。 公司主打產品復方丹參滴丸公司計劃展開全球的Ⅲ期臨床方案:即在全球150個臨床中心選擇1000-1500個病人(主要在美國)同時進行實驗。 定向增發方案:公司已公告擬向不超過10家特定對象發行股份數量不超過4000萬股但不低于2000萬股,募集資金10.69億元,增發價不低于26.73元/股。 業績展望:預計公司2010-2012年EPS分別為0.85、1.08、1.31元,考慮到在“墻外開花墻內香”的效應下,國內營銷有望拉動,且公司FDA新藥認證獲得重大突破應給予估值溢價,我們以2011年35倍PE給公司定價,目標價38元,維持"謹慎增持"評級。 研究員：易鏡明，張一甫 所屬機構：國泰君安證券股份有限公司 | ||
