| 發(fā)布日期： 2011-02-25 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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公司于1月29日發(fā)布公告稱(chēng)，2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較2009年將下降50%以上。預(yù)計(jì)2010年度凈利潤(rùn)不超過(guò)2312.08萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的EPS不超過(guò)0.067元，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。 公司在三季度時(shí)的EPS為0.095元，這意味著公司在第四季度的EPS為-0.028元，相當(dāng)于出現(xiàn)了970萬(wàn)元左右的凈虧損。業(yè)績(jī)下降的主要原因是財(cái)務(wù)費(fèi)用和人工費(fèi)用的增加，計(jì)提部分商譽(yù)減值準(zhǔn)備以及新并購(gòu)子公司業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期目標(biāo)。 作為地方性的醫(yī)藥流通企業(yè)，公司資金實(shí)力較弱，雖然在2010年定向增發(fā)募集資金4.77億元，但相對(duì)于2009年140億元的銷(xiāo)售額，實(shí)在是杯水車(chē)薪。公司財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)一直較重，2010年僅前三季度的財(cái)務(wù)費(fèi)用就已達(dá)9641萬(wàn)元，隨著公司信貸規(guī)模的擴(kuò)張和國(guó)家信貸政策的緊縮，公司在今年的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)將更加沉重。作為地方性大型國(guó)企，公司還負(fù)有保障就業(yè)的責(zé)任，因而一直很難實(shí)施減員增效，消化富余人員，預(yù)計(jì)人工費(fèi)用今年仍將上升。我們看好公司在上游中藥材領(lǐng)域的拓展，期待公司能建立國(guó)內(nèi)首個(gè)中藥材期貨交易市場(chǎng)。同時(shí)公司作為全國(guó)第四大醫(yī)藥流通企業(yè)，公司的并購(gòu)價(jià)值突出。隨著國(guó)家信貸政策的緊縮，公司對(duì)于資金的需求日益迫切，并購(gòu)談判進(jìn)程或能加快。 投資建議：公司第四季度的業(yè)績(jī)降速超乎市場(chǎng)預(yù)期，并且2011年可能受到藥價(jià)下降和加息的雙重打擊，若不能得到強(qiáng)力股東的財(cái)務(wù)支持，預(yù)計(jì)今年業(yè)績(jī)?nèi)詫⒉蝗缛艘猓唐趦?nèi)公司股價(jià)寬幅震蕩的可能性較大。我們認(rèn)為公司雖然利潤(rùn)下滑，但公司的市場(chǎng)地位實(shí)際在增強(qiáng)，若能獲得大股東在資金和管理上的支持，業(yè)績(jī)有望較快回升。鑒于公司的并購(gòu)價(jià)值，建議長(zhǎng)線(xiàn)投資者逢低關(guān)注，繼續(xù)維持12個(gè)月的“推薦”評(píng)級(jí)。 | ||
