| 發(fā)布日期： 2011-02-15 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn) 公司第一、二、三終端戰(zhàn)略規(guī)劃清晰,OTC領(lǐng)域仍將是未來(lái)發(fā)展的基石,醫(yī)院渠道將是未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。 借助良好品牌形象和終端渠道,通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展將是公司未來(lái)發(fā)展的主旋律。 999皮炎平的明星效應(yīng)將帶動(dòng)全系列皮膚用藥快速增長(zhǎng),成為公司近期的主要業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。 感冒靈、三九胃泰等中藥OTC產(chǎn)品的穩(wěn)定增長(zhǎng)是公司業(yè)務(wù)的重要基石。 中藥處方藥和中藥配方顆粒的高速增長(zhǎng)對(duì)公司具有戰(zhàn)略意義,未來(lái)產(chǎn)能瓶頸的解決將推動(dòng)抗生素業(yè)務(wù)快速發(fā)展。 影響評(píng)級(jí)的主要風(fēng)險(xiǎn) 中藥材和藥用輔料的價(jià)格上漲將影響公司利潤(rùn)水平。 估值 我們上調(diào)公司10-12年的盈利預(yù)測(cè)至0.870、1.109、1.347元,并將目標(biāo)價(jià)由31.74元小幅上調(diào)至33.26元,相當(dāng)于30倍2011年市盈率,維持買入評(píng)級(jí)。 研究員：胡文洲 所屬機(jī)構(gòu)：中銀國(guó)際證券有限責(zé)任公司 | ||
