| 發布日期： 2011-02-16 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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2010年1-9月公司業績增長下滑 1-9月公司實現銷售收入7.92億元,同比減少0.53%,實現歸屬上市公司股東凈利潤1.09億元,同比提升0.85%,每股收益0.365元。 主導產品盈利能力下滑是業績增長乏力的主要原因 受驢皮等原材料價格上漲,驢膠補血顆粒提價對銷量的短期沖擊等因素影響,公司三季度收入同比下滑4.47%,毛利率同比下降3.08個百分點,拳頭產品增長乏力造成公司三季度業績低于市場預期。 期間費用率穩步下降 公司期間費用率一直控制良好,逐年穩步下降。報告期內公司三項費用率41.57%,同比減少1.9個百分點,可以說期間費用的良好控制對保證公司的業績水平貢獻顯著。 公司尚處于內部調整期 目前公司致力于內部調整增效的工作,管理方面,進行人事變動,由魏鋒先生親自擔任董事長,加強醫藥實業建設;業務方面,壓縮商業規模,提升工業比重;產品方面,進行產品疏理,重新定位;營銷方面,整合資源,加強渠道終端控制力;生產方面,加快新基地建設步伐,解決產能瓶頸。因此我們預計,雖然目前公司的主導產品增長乏力,但隨著公司改革調整效果的逐漸顯現,公司未來的業績增長將獲得加速。 中長期增長還看濃縮丸及二線品種 公司一線產品中濃縮丸還有成長空間,新基地建成后,濃縮丸產品的增長有望加速,今年預計濃縮丸仍有望實現兩位數的增長。 力較好,培育得當有望成為公司新的利潤增長點。 盈利預測與估值 我們調整公司的盈利預測,2010年-2012年的EPS分別為0.54元、0.66元和0.79元,考慮到公司處于調整突破的前期階段,維持公司“增持”評級。 研究員：屈昳，袁艦波 所屬機構：東海證券有限責任公司 | ||
