| 發布日期： 2011-02-15 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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業績簡評. 2010年1-9月,公司實現營業收入30.4億元,較去年同期下降10%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.92億元,較去年同期增長19%。實現每股收益0.605元。 3季度單季實現營業收入10.62億元,較去年同期下降11%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.03億元,較去年同期增長18%。實現每股收益0.21元。 去年底公司出售三九連鎖和漢源三九,剔除兩家公司的影響后,前3季度公司收入較去年同期增長19%。 經營分析. 各項經營指標與上半年基本持平:3季度公司整體毛利率為61%,與上半年的毛利率基本持平,表明公司成本壓力并未進一步嚴重;目前中藥材行情以及糖市行情依然維持在較高水平,公司依然延續上半年的成本壓力;公司銷售費率和管理費率保持平穩,基本與上半年持平。 收入延續上半年的增長態勢:3季度醫藥工業收入增長約為20%,與上半年基本持平;2季度由于消化渠道內的存貨,感冒靈系列產品略有下降,3季度已經恢復正常. 4季度重點關注感冒藥和收購進展:4季度是感冒藥的銷售旺季,去年由于甲流疫情的影響,感冒靈系列產品熱賣,今年以來氣候持續異常,是否會對感冒藥的銷售產生較大影響,我們將保持密切跟蹤;同時,公司的藥企收購也在推進中,有部分企業的談判已經進入后期階段,4季度是否能夠實現藥企收購,我們也將保持密切跟蹤。 盈利調整. 我們將公司2010-2012年的盈利預測調整為0.863元、1.071元和1.329元。 投資建議. 長期看,公司品類規劃戰略仍能推動OTC業務的拓展,中藥處方藥及中藥配方顆粒業務繼續保持較快增長,在華潤集團的支持下公司并購戰略也在積極推進中。因此,我們認為公司是優質的醫藥配置資產,繼續維持“買入”的投資建議。 研究員：李龍俊，黃挺，李敬雷 所屬機構：國金證券股份有限公司 | ||
