| 發(fā)布日期： 2011-02-11 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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公司2010年上半年扣非后歸屬于母公司所有者凈利潤同比增長為65.13%。公司扣非后EPS為0.63元，基本符合預(yù)期。公司2010年上半年實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入45.02億元，同比增長26.7%，實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤13.26億元，同比增長28.4%，實現(xiàn)營業(yè)利潤5.08億元，同比增長63.8%，實現(xiàn)利潤總額5.03億元，同比增長61.2%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為4.31億元，同比增長62.0%，實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益歸屬于母公司所有者凈利潤為4.37億元，同比增長65.13%。 總體來看，上半年公司營業(yè)收入繼續(xù)保持快速增長，銷售額超過億元的自產(chǎn)產(chǎn)品達到6個，其中牙膏業(yè)務(wù)保持量價齊升態(tài)勢，報告期內(nèi)實現(xiàn)收入5億元左右，預(yù)計增速在50%以上。兩大業(yè)務(wù)醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商齊頭并進，醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)銷售收入16億元，同比增長26.89%，醫(yī)藥商業(yè)實現(xiàn)銷售收入29億元，同比增長26.28%。 力爭掌控原材料供應(yīng)，價值鏈向上延伸。公司于今年2月份無償取得文山州國資委持有的文山七花公司43.24%的股權(quán)，并以272萬元購買職工持股會持有的文山七花公司5.78%的股權(quán)，從而持有文山七花100%的股權(quán)。此次完成文山七花公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整及改制工作，公司將依托七花公司地處文山的區(qū)域優(yōu)勢、產(chǎn)品加工優(yōu)勢，理順三七種植、加工、銷售各環(huán)節(jié)，重新規(guī)劃三七產(chǎn)業(yè)鏈，將文山七花公司定位為公司三七資源運作平臺。 控股股東正式完成變更，實際控制人不變。云南白藥(59.10,-0.03,-0.05%)控股有限公司受讓公司原控股股東云南云藥持有的公司22175萬股股份(占公司總股本的41.52%)，已于2010年6月1日完成過戶登記手續(xù)。云南省人民政府國資委是公司的實際控制人，本次控股股東正式完成更迭后，實際控制人不變，但有效減少了管理層級，提高國有資本運營效率、合理有效配置資源。 毛利率水平保持穩(wěn)定，三費控制良好。上半年公司總體毛利率水平為29.9%，同比上升0.3個百分點，基本保持穩(wěn)定，總體期間費用率為17.8%，同比下降2.1個百分點。上半年公司積極“開源節(jié)流”，對成本、費用進行了非常成功的控制。 經(jīng)營性現(xiàn)金流降幅較大。公司應(yīng)收帳款期末為4.58億元，比年初增加2.23億元，主要為商業(yè)性子公司云南省醫(yī)藥有限公司應(yīng)收帳款增加，經(jīng)營性現(xiàn)金流為負(fù)值，主要是因為經(jīng)營性現(xiàn)金流出增幅較大，購買商品支付的現(xiàn)金比上年同期增加9.87億元，增加40%。 投資建議：按照最新股本計算，我們預(yù)計2010-2012年，公司實現(xiàn)每股收益1.24元、1.61元、2.02元，同比增長42%、30%、25%，給予“買入”評級。 | ||
