| 發布日期： 2008-05-30 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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華海藥業實施三大戰略轉型，今年業績提升加速，一季度完成主營業務收入同比增長17.22％，主營業務利潤同比增長23.65％，與上年同期主營業務利潤5.01％的增幅比較，增長幅度明顯提升；同時凈利潤同比增長29.44％。 三大轉型進展順利 公司從單一普利類降壓藥主導原料藥產品向多品種、多類型原料藥以及制劑藥產品結構轉型；從非規范市場向規范市場銷售模式轉型；從生產型企業向營銷型企業轉型的三大經營戰略轉型的努力成為推動公司銷售與盈利同步增長、盈利能力顯著增強的主要動力。 占公司主營業務收入和利潤比重分別達到60％和65％左右的主營業務部分主要來源于公司的普利類抗高血壓化學原料藥產品，而且主要集中于較早在規范市場取得優勢市場地位的卡托普利產品。近年來，由于受到人民幣升值、原材料及人工成本上升、出口退稅下調以及市場競爭加劇等不利因素影響，產品銷售價格走低，盈利增長減緩。 公司圍繞著產品結構與主力市場的轉型努力，保證了在公司盈利結構中占主導地位的普利類原料藥產品銷售和盈利的穩定增長。近年來，公司普利類產品的銷售收入保持了20％左右的增幅；盡管毛利率水平稍有下降，但2007年銷售利潤仍維持了全年6.5％的同比增幅。 公司以普利類產品為主的對規范市場的出口2006年為2680萬美元，占總出口額的52.6%，同比增長6.1個百分點；2007年這一數字達到4358萬美元，同比增長78％，所占比例繼續超過50％。 作為抗高血壓原料藥的傳統產品，公司普利類主導產品的銷售未來依然將繼續受到包括匯率波動、競爭加劇等不利因素影響而面臨價格走低、盈利下滑的威脅，但公司依托穩定的規范市場渠道，通過改善產品結構，擴大規范市場銷售規模，有望減緩盈利下滑的趨勢，保障公司總體盈利結構的順利轉型。 仿制藥產能擴大 近年來沙坦類降壓藥已成為國外市場的主力降壓藥物，具有巨大的市場前景，而且沙坦類降壓藥未來1~2年里面臨專利保護到期的機遇，為仿制原料藥產業提供了廣闊的成長空間。目前，公司已取得歐洲規范市場第一供應商的資格認定，從而為未來市場開放帶來的銷售增長提供了可靠的保證。有理由相信，沙坦類產品將成為公司未來的主要盈利增長點。 華海藥業自2005年啟動“血管緊張素Ⅱ受體拮抗劑類原料藥及關鍵中間體國家高技術產業化示范工程項目”后，很快形成了年產10噸厄貝沙坦原料藥的生產能力，并一直在持續擴大產能。 在經營戰略轉型中，充分利用抗高血壓原料藥的技術與市場優勢，發展盈利能力更強的制劑產品，獲取產業鏈中高端利潤已經成為公司主要的戰略發展方向。公司目前已經開發出包括普利類與沙坦類降壓藥以及抗抑郁藥在內的三大類制劑藥產品，并在不斷擴大制劑藥生產線。公司面向國內市場的制劑銷售穩步發展，毛利率提升顯著，正在成為公司的重要利潤來源。 費用增長明顯 經營戰略的轉型盡管可以為公司未來長遠發展和成長提供可靠的基礎，但是短期無疑需要較大的投入。公司在1季度實現收入盈利同步增長的同時，費用也出現較大增長。公司1季度總費用同比增加4.38個百分點，環比增加9.48個百分點，其中管理費用增幅較大。 盡管如此，我們依然看好轉型給公司未來成長帶來的機遇以及對公司盈利增長減緩帶來的實質性改善。近期公司大股東間出現一些糾紛，但公司的治理結構依然穩定有效，相信不會給公司的治理和實際經營帶來實質性的影響。
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