| 發布日期： 2011-03-03 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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吉林敖東第3季度實現營業收入2.6億元、凈利潤3.0億元,環比增長3.4%和38%,同比增長6.4%和-3.3%;對應單季度EPS0.53元。其中,廣發證券貢獻凈利潤2.72億元、合EPS0.47元,同比減少23%,貢獻度為90%。 公司前3季度實現營業收入7.8億元、凈利潤8.6億元,同比增長7%和-10%。醫藥主業保持了穩健發展的態勢;但廣發證券前3季度貢獻凈利潤僅6.8億元、EPS1.18元,同比減少23%,這也是導致業績下滑的主要原因,但廣發對公司的業績貢獻度依然達到79%。 扣除前3季度業績中包含的來自于延邊公路的重組收益1.22億元,敖東主業凈利潤約為0.74億元、對應EPS0.13元、其中第3季度0.06元,基本符合預期。 公司的安神補腦液等主流品種已進入成熟期,為提升醫藥主業的競爭力,公司今年來加大了投資力度,先后設立長白莊參茸有限公司和大高酵素有限公司,進行人參產品和大高酵素的開發。醫藥主業可望迎來新的增長點,但何時貢獻業績尚難以判斷。 根據我們對公司醫藥主業平穩增長、及廣發證券的業績快速增長的判斷,我們預期2010-2012年公司EPS分別為2.19元、2.62元和3.10元。 目前2011年動態PE僅16倍;公司相對于廣發證券的折價也在50%左右。投資價值明顯,維持增持評級。中性預期,其合理市值在330億元左右,對應目標價為58元。 | ||
