| 發(fā)布日期： 2011-03-01 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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康緣藥業(yè)股權(quán)激勵草案公告: 1、發(fā)行股份數(shù)量、有效期:涉及的標的股票不超過974萬股,占股本總額41564萬股的2.34%,股票來源為向激勵對象定向發(fā)行。有效期為自限制性股票授予日起的48個月,其中禁售期12個月,解鎖期36個月。 2、授予價格:限制性股票的授予價格為每股8.39元,依據(jù)公告前20個交易日均價的50%確定。 3、解鎖安排:首次授予的限制性股票在本《激勵計劃》首次授予日(T1日)起滿一年后,激勵對象可按下列方式解鎖:第一個解鎖時間為自本計劃首個授予日(T1日)+12個月后的首個交易日起至首個授予日(T1日)+24個月內(nèi)的最后一個交易日當日止,可解鎖額度上限為獲授股票總額的30%;第二個解鎖時間為自本計劃首個授予日(T1日)+24個月后的首個交易日起至首個授予日(T1日)+36個月內(nèi)的最后一個交易日當日止,可解鎖額度上限為獲授股票總額的30%;第三個解鎖時間為自本計劃首個授予日(T1日)+36個月后的首個交易日起至首個授權(quán)日(T1日)+48個月內(nèi)的最后一個交易日當日止,可解鎖額度上限為獲授股票總額的40%;4、解鎖條件2011年度凈利潤不低于2.4億元;營業(yè)收入不低于16.0億元。2012年度凈利潤不低于3.0億元;營業(yè)收入不低于20.0億元。2013年度凈利潤不低于3.7億元;營業(yè)收入不低于25.0億元。5、激勵對象的范圍高管人員共5名;核心技術(shù)(業(yè)務(wù))人員共70名;6、預計限制性股票實施對各期經(jīng)營業(yè)績的影響假設(shè)以2010年10月28日為授予日計算,股權(quán)激勵成本約為8250萬元,第1、2、3個禁售期,限制性股票激勵成本約為2272萬元、2678萬元、3300萬元; 評論:公司的股權(quán)激勵方案類似于恒瑞醫(yī)藥股權(quán)激勵方案,總體來講股本攤薄少,對行權(quán)的業(yè)績規(guī)定詳細,高管激勵范圍較廣。從公司規(guī)定的行權(quán)條件看,11、12、13年EPS分別為0.58、0.72、0.89元,考慮股權(quán)激勵成本后,實際主業(yè)凈利潤分別為2.6、3.3、4億元。實際同比增長分別為30%、27%、21%。 我們認為公司作為研發(fā)推動型的現(xiàn)代中藥企業(yè),公司機制靈活,產(chǎn)品線充沛,熱毒寧及散結(jié)鎮(zhèn)痛膠囊作為新進入09版醫(yī)保目錄的藥物將逐漸放量,銀杏內(nèi)酯ABK注射液在等待批文,如果進展順利,有望成為明后年的新增長點。我們維持2010-2011年EPS分別為0.48、0.61元,以2011年38倍PE給公司定價,目標價23元,維持"謹慎增持"評級。 研究員：易鏡明，張一甫 所屬機構(gòu)：國泰君安證券股份有限公司 | ||
