| 發布日期： 2011-02-21 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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產品結構顯著升級，專業化電纜產品拉動公司成長 公司作為國內輸電設備市場領導者，在高端、特種線纜行業獨占鰲頭。其近日公告定增，加力擴張特種線纜，全面升級產品結構：1）公司獨有碳纖維復合導線技術，通過核心部件國產，具備全面推廣條件，即將拉動業績跨越式發展；2）十二五高端電網投資發力，公司作為特高壓線路主要供貨商，適時增兵高端線纜及ACCC，將盡享行業高度景氣；3）公司加力發展新能源、海工用電纜、船纜、鐵道線纜，在享受細分市場高增長的同時，大幅提升盈利能力。公司10，11兩年EPS分別為0.98，1.64，合理價格45元，建議買入。 節能環保導線，輸電線路的革命： 以碳纖維復合導線為代表的節能環保導線，受益于十二五電網全面擴容，及輸電線路節能減排的要求，未來5年市場需求強烈。公司通過此次募投，實現碳纖維芯棒的國產化，使得碳纖維復合導線（ACCC）具備了大規模推廣條件。作為國內唯一能夠量產該特種導線的企業，公司借力該項目實現業績跨越式發展是大概率事件。節能環保導線2011年起放量增長，預計今明兩年貢獻EPS分別為0.18，0.24元。 高端網架建設，輸電一次設備龍頭最先受益： 十二五高端電網投資噴井，高端電網（交直流500kV及以上）投資同比增至2.5倍，拉動高端輸電設備市場爆發式增長。公司作為特高壓線路的主要供貨商，不失時機的大舉擴產高端線纜，攜既有的渠道和品牌優勢，布局下階段的又一增長點。我們預計公司超高壓募投項目，今明兩年貢獻EPS 0.14，0.22元。 新能源電纜、海洋船用電纜、鐵路電纜共同拉動增長： 十二五期間，電源結構升級、海洋工程及船舶行業的復蘇，高鐵和城軌的加速投資將大幅增加該領域專業化電纜的需求。公司在新能源電纜領域長期以來獨占鰲頭，此次募投擴產，將進一步提升市場占有率，并同時享受市場景氣帶來的高盈利能力。船纜、海工用電纜及鐵纜將在明年全部達產，公司強勢的市場和技術實力，足以支持其一出手便占據高端細分市場龍頭地位。我們預計這三項產品今明兩年將合計為公司貢獻EPS 0.25，0.36元。 | ||
