| 發布日期： 2011-02-17 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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戰略規劃繼續領先整個化藥制劑行業。一方面實現創新常態化,今后每年上報2-3 個一類新藥進入臨床,同時創新藥陸續進入市場,依據公司半年報披露信息,根據臨床階段每期在1-2 年的時間跨度經驗,我們預計今年為艾瑞昔布、1-2 年后為阿帕替尼、再過半年上市法米替尼;另一方面繼續提升仿制藥起點,瞄準首仿搶仿藥市場、通過FDA 認證走出國門、依托研發實力挑戰國際專利。我們認為,公司的戰略規劃繼續領先整個化藥制劑行業,在穩固國內市場的同時已經開始逐步拓展海外業務。 藥品價格調整主要針對新進醫保的產品。此次藥品價格調整,主要針對新進國家醫保的品種,04 年醫保已在列的品種基本沒有參與發改委的價格調查,不是此次價格調整的主要對象。同時最高零售價的調整將主要參照市場上的招標價格,目前恒瑞的產品最高零售價已經基本調到招標水平,大幅度降價的可能性很小。 法米替尼:國產索坦、未來的重磅炸彈。蘋果酸法米替尼屬于分子靶向抗腫瘤藥物,作為國家一類新藥,該藥于2009 年上半年獲得臨床二期批件,已進行的實驗表明與輝瑞的索坦相比,療效基本一致,但法米替尼的副作用明顯減小。未來法米替尼有望將適應癥定在胰腺癌、腎癌等領域,成為繼阿帕替尼后下一個重磅炸彈。 今明兩年工作重點:S1 替加氟和手術用藥。S1 替加氟復方制劑(替吉奧膠囊)是今年年初獲得SFDA 批文,9 月份開始正式生產,目前國內只有山東新時代藥業和恒瑞兩家供應。作為治療晚期胃癌的一線用藥,該藥是公司腫瘤藥市場的重要補充,今后兩年將成為腫瘤藥品種線的推廣重點,我們預計該藥可實現4.5- 5 個億銷售規模。 手術用藥中,麻醉藥順阿曲庫銨進入09 年醫保,將繼續獲得放量增長,造影劑碘氟醇上市后一直保持快速增長,之前的產能規劃已經無法跟上實際增長步伐,公司為拓展碘氟醇的成長空間,于2010 年開始進行新車間的施工,中報披露已經完成項目的18%,我們預計新車間將于明年一季度投產,碘氟醇明年繼續放量將值得期待。 注入豪森資產的目標沒有改變。依據相關新聞報道,豪森的資產注入最大的問題在于豪森自身的知識產權糾紛,曾經豪森與國外藥企的知識產權糾紛案有4 個,目前只剩下1 個,法律糾紛的解決有望加快豪森的注入。 我們預計公司2010-2012 年實現歸屬于母公司股東的凈利潤為8.17 億元,9.84 億元、11.77 億元,同比增長23%、21%、20%,每股收益為1.09 元、1.31 元、1.57 元。 研究員：李淑花，田加強 所屬機構：東方證券股份有限公司 | ||
