| 發布日期： 2011-02-17 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
|
事項 2010前三季度公司實現營業收入8.13億元,同比增長15.22%;凈利潤3571萬元,同比增長77%,EPS0.14元,符合預期。 一、前三季度業績大幅增長符合預期。2010前三季度公司實現營業收入8.13億元,同比增長15.22%;凈利潤3571萬元,同比增長77%,EPS0.14元,符合預期。三季度單季實現營業收入2.88億元,同比增長9.22%;凈利潤1403萬元,同比增長18%,EPS0.05元。前三季度毛利率26.35%,同比升高0.08個百分點;期間費用率21.47%,同比下降1個百分點。 二、地方醫藥龍頭企業,受益基層醫療需求釋放。公司為安徽省醫藥工業及商業龍頭企業,形成了以大輸液為代表的普藥產品線,受益于基層醫療需求釋放,上半年銷售規模進一步擴大,其中:化學制劑收入2.26億,同比增長3.18%,毛利率提升10.42個百分點,生物制劑收入2604萬,同比增長13.59%,毛利率提升9.8個百分點;中藥收入4794萬,同比增長8.43%,毛利率提升0.57個百分點。 三、看好抗癌植入劑發展前景。今年7月公司與安徽中人科技簽署了《合資經營企業合同》,進軍抗癌植入劑領域。中人科技以順鉑、甲氨蝶呤抗癌植入劑的相關專利技術、臨床批件及全部生產技術作為出資,預計“植入用緩釋順鉑”2012年下半年能上市銷售,“植入用緩釋甲氨蝶呤”2013年下半年能上市銷售。新產品不僅能夠降低抗癌藥物的全身毒性反應,同時還能選擇性地提高腫瘤局部的藥物濃度,增強抗癌藥物的治療效果,有望成為新的利潤增長點。 四、投資建議:推薦(維持)。我們維持對公司2010-2012年EPS0.2、0.3和0.38元的盈利預測,對應PE分別為46X、30X和24X。我們認為,公司作為地方普藥龍頭,醫改受益明顯,遠期具有重組預期;抗癌植入劑作為更理想的給藥途徑,有望成為新的利潤增長點;我們看好公司的未來發展前景和長期投資價值,維持“推薦”評級。 研究員：廖萬國 所屬機構：華創證券有限責任公司 | ||
