| 發(fā)布日期： 2011-02-12 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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投資要點： 一、VE報價提高，價格執(zhí)行情況有待觀察。9月VE及衍生物出口量3207噸，環(huán)比增加22.65%；出口均價17.7美元，環(huán)比下降3.94%。8月以來，各家VE生產(chǎn)企業(yè)在輪流停產(chǎn)、停報之后，市場并沒有大的起色，國內(nèi)市場成交價格仍比較低，VE飼料粉成交價格普遍在120元/kg以內(nèi)。10月底浙江新和成(25.39,0.62,2.50%)停止接單，隨之提高報價至135元/kg，后期價格走勢取決于價格執(zhí)行及其他廠商復產(chǎn)情況。 二、VA價格上漲且貨緊。9月VA及衍生物出口量156噸，環(huán)比減少33.57%；出口均價21.5美元，環(huán)比升高0.21%。因VE報價提高，VA飼料級價格也跟隨上漲，目前報價在135元/kg且貨緊。 三、VC價格止跌回升。9月VC及衍生物出口量9446噸，環(huán)比減少1.32%；出口均價5.1美元，環(huán)比下滑6.46%。8月以來部分新投產(chǎn)或擴產(chǎn)企業(yè)鑒于VC價格大幅下滑暫選停產(chǎn)或放棄，VC五大廠家也隨之進入停產(chǎn)檢修，一直到10月中旬部分企業(yè)恢復報價到50元/kg，VC價格止跌回升，但我們認為后期上漲空間不大。 四、VB2、VB5價格小幅下滑，VD3跌勢延續(xù)。9月VB2出口量162噸，環(huán)比增加66.62%；出口均價19.8美元，環(huán)比下降9.33%。9月廣濟藥業(yè)(10.40,-0.05,-0.48%)復產(chǎn)，VB2價格小幅下滑，目前國內(nèi)價格126-128元/kg。9月VB5出口量553噸，環(huán)比減少9.4%；出口均價6.5美元，環(huán)比升高2.24%，內(nèi)銷價格略降，目前為51元/kg，預計未來仍將走弱。VD3今年在供應好轉(zhuǎn)的情況下價格大幅下跌，目前國內(nèi)價格在85元/公斤左右，9月中旬臺州海盛復產(chǎn)，預計價格仍將走弱。 五、進入抗生素銷售旺季，青霉素工業(yè)鹽、7-ACA價格走強。11月青霉素工業(yè)鹽價格漲至75-80元/BOU，預計未來將保持平穩(wěn)。9月石藥上調(diào)7-ACA價格，健康元、魯抗等企業(yè)已跟進，山西威奇達停產(chǎn)搬遷造成國內(nèi)7-ACA供不應求，最新報價已漲至930-950元/kg。 六、地塞米松出口量大增。9月地塞米松出口量2129kg，環(huán)比增長42.5%；出口均價1563美元/kg，環(huán)比降低1.07%，目前國內(nèi)價格13000元/kg。今年以來皂素價格不斷上漲，已從年初43萬元/噸提高至目前56萬元/噸，預計將會在目前價格高位維持相當一段時間，伴隨成本傳導，地塞米松價格水漲船高。雙烯目前報價95-96萬元/噸。 七、投資建議。 1)華北制藥(14.37,0.20,1.41%)：受益于抗生素銷售進入旺季、超級細菌防控工作加強，新頭孢項目加速公司轉(zhuǎn)型升級；VC價格止跌回升；進軍生物制藥領域利好長遠發(fā)展；維持對公司2010-2012年EPS為0.37、0.70和1.14元的盈利預測，維持“推薦”評級。 2)魯抗醫(yī)藥(8.32,0.02,0.24%)：7-ACA酶法直通工藝貫通，成本大幅降低，受益于7-ACA價格上漲，公司四季度業(yè)績有望保持強勁增長；作為我國重要的抗生素生產(chǎn)基地，公司將持續(xù)受益于基層醫(yī)療服務機構(gòu)快速發(fā)展和基本藥物制度逐步落實帶來的基層醫(yī)療擴容，以及超級細菌防控工作的加強，維持對公司2010-2012年EPS0.33、0.44和0.53元的盈利預測，維持“推薦”評級。 3)天藥股份(9.57,-0.01,-0.10%)：受益于皂素價格上漲，皮質(zhì)激素原料藥龍頭更加穩(wěn)固，今年產(chǎn)品量價齊升；公司擁有國內(nèi)唯一較為成熟的甾醇合成路線，可有效緩沖皂素價格上漲的壓力；制劑業(yè)務有望成為公司新的增長點，維持對公司2010-2012年EPS0.15、0.2和0.26元的盈利預測，維持“推薦”評級。 | ||
