| 發布日期： 2010-05-18 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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國內主板，海外紅籌，中小板。四川科倫藥業股份有限公司(下稱科倫藥業)三度圖謀上市，兩度不幸折戟。 5月14日，科倫藥業終于發布招股意向書。計劃發行不超過6000萬股，發行后總股本不超過2.4億股；5月17日-19日進行詢價推介，5月24日實施網上、網下申購，并最終在深交所中小板上市。 不出意外，與創業板上演的暴富傳奇雷同，科倫藥業億萬富翁誕生也近在咫尺。然而，與前者躍然紙上的財富相比，后者的富豪們或許并不驚訝于猛增的財富數字。因為早在此前，暴富的神話已經兌現。 按照科倫藥業此前過會時的預計，此次發行價為每股24.85元，募集資金總額14.91億元。不過，與眾多公司上市時發行價猛增不同，科倫藥業的這一定價卻與其上市前的股權交易價明顯倒掛。2008年以來，其每股交易價最高竟達40元，最低也有28元。由此，科倫藥業其實已提早誕生了千萬、億萬富豪。 值得注意的是，為此股價提前“抬轎”的機構中，四川產業大佬新希望(9.54,0.01,0.10%)集團，湖南資本巨擘“涌金系”皆赫然在列，而一同看高的更有前述資本內部高管的眾多親屬們。 科倫藥業宛若一場盛宴。其實際控制人、位列2009胡潤富豪榜第656位的劉革新似乎不吝與各路豪杰共享。種種跡象表明，借助上市，劉所急于實現的正是科倫藥業多年運作未果的二次跨越。而更深的背后，或遠不止家族實現集體暴富那么簡單。 派利予新希望、涌金系 “中小板上市，劉革新的家族使命至少完成了一半。”對科倫藥業頗有了解的某成都資本圈人士對記者如是而言。在他看來，此前家族企業味甚濃的科倫藥業仍以劉革新一股獨大。“能真正稱得上富豪的也只有他。”所以其不得不通過上市來平衡家族內部，乃至創業元老間的利益關系。 據招股說明書顯示，本次發行前，劉革新持有科倫藥業6193.73萬股，占總股本的34.41%。其兄劉綏華，妹妹劉亞光、劉亞蜀，弟弟劉衛華，妹夫尹鳳剛等五位家族成員雖均為前十名股東，但除劉綏華持有10.06%外，其余四人僅分別持有2.11%。 不過，倘若以24.85元的發行價計算，劉氏家族無疑都將坐擁億萬財富。其中，劉革新身價將達到15.39億元，而持股最少的家族成員也有約1 億的身價，由此，整個家族所擁有的財富也將輕松超過23億。而若按照上市前最近一次股權交易價格28元計算，這一數字將接近27億元。 值得深味的是，此次科倫藥業上市背后并沒有任何戰略投資者的身影，而友情出演這一投資角色的卻是兩大實力財團。其中，與劉革新頗有交情的川中名企新希望集團認購225萬股，占總股本的2.81%；與劉革新之兄劉綏華同樣寓居湖南的涌金實業(集團)有限公司認購130萬股，占總股本1.63%。 搭此便車的還有新希望集團金融事業總部執行總裁兼新希望投資有限公司CEO周吉寧夫婦，共持有25萬股；而涌金方面，其下屬平臺九芝堂(13.11,0.05,0.38%)、以及涌金高管親屬李湘敏也同時參股120萬股。 值得注意的是，上述兩大資本系都是通過上市前增發進入，且認購價都高達40元。更為巧合的是，雙方持股比例旗鼓相當，皆為250萬股。 據招股說明書顯示，通過向上述法人機構增發500萬股，科倫藥業股本由7500萬元增加到了8000萬元。但就在其后不到兩個月，科倫藥業卻進行了出人意料地高轉增。“每10股轉增12.5股”也使得兩大資本財團的參股成本比價降為17.78元。相較保守預計的24.85元發行價，該回報率將達 40%。 此外，對“涌金系”成員九芝堂而言，科倫藥業更是旗下惟一參股企業。而無獨有偶的是，此次科倫藥業的上市保薦機構——國金證券(14.84,0.00,0.00%)也同樣出自“涌金”旗下。參股股東關聯機構舉薦上市，這讓科倫藥業的上市頗為迷離。而如何保證公司上市的公允性則顯然另值得考量。 “沒有相關各方的幫助，上市談何容易。特別是像科倫這種屢遭上市碰壁的公司。”前述資本人士諱莫如深。“是優化法人結構也好，財務需求也罷，此次送利其實大家都心知肚明。上市是趨利者最好的證明。” 劉氏家族暴富路線 回顧科倫藥業發展歷程，其內在的資本沖動則要追溯到2003年由改制實現的首度跨越，而或許正是那時也為劉革新家族種下了誘惑種子。 科倫藥業前身為四川科倫大藥廠有限責任公司(下稱科倫有限)，而科倫有限的前身為四川科倫大藥廠，成立于1996年5月22日，注冊資本 1200萬。股東由成都新都企業集團總公司(下稱新都企業集團)和科倫實業構成。前者成立于1995年的8月，為集團所有制企業，經營房地產開發；后者成立于1996年1月，注冊資金只有480萬，股東正是以劉革新為首的科倫元老。 二者的結合，緣于新都企業集團擁有的曾為籌建“新都膠囊股份有限公司”而獲得實物資產(包括藥品生產設備、房屋以及土地資源)。在起初的1200萬資金中，新都企業集團以其作價出資1020萬元，而科倫藥業僅以工藝技術，新產品的開發和貨幣出資180萬元。 但令人費解的是，早在科倫實業成立之前的1995年11月，四川醫藥管理局卻已批準了兩家公司將“新都膠囊股份有限公司”更名為“四川科倫大藥廠”生產藥品。而新都企業集團也僅成立才三個月。 不過，意外的是，四年之后，新都企業集團卻在四川科倫大藥廠計劃改制上市前夕漸次退出。 其中，第一次股權轉讓發生在2000年5月，其將950萬股以每股1.24元轉予了包括劉革新在內的13名自然人。值得注意的是，就在此前的3月，以劉為代表的科倫實業則率先“示范”退出，以同樣的價格，轉予包括劉革新之妹劉亞蜀在內的6名自然人股東。 至此的結果是，包括劉革新家族在內的科倫實業早期創立者已實際掌控科倫大藥廠。2001年底，新都企業集團的最后70萬股以每股2.75元的價格也轉予劉革新。 此后2002年5月科倫大藥廠的改制無疑讓劉革新等人大嘗甜頭。在彼時5000萬元注冊資本中，劉革新等18名自然人除以所持有的科倫大藥廠整體凈資產3499.99萬元出資外，還以從四川珍珠制藥廠(下稱珍珠制藥)購買的1327.32萬元債權入股，自然人甘遠鄂另以現金出資172.69萬元。 值得一提的是，珍珠制藥實際為科倫大藥廠關聯公司。該公司在2000年10月1日由科倫集團租賃所得。而科倫集團是同年8月由科倫大藥廠(控股 60%)聯合科倫實業，四川新元制藥廠、成都科倫藥物研究所成立。不過，因擬上市需要，一個月后，科倫大藥廠將所持股權轉予劉革新。而就在科倫大藥廠改制后不久，該公司也變為由科倫藥業班底控股的私營公司。 | ||
