| 發(fā)布日期： 2009-08-04 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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近一周共有31家機構關注醫(yī)藥行業(yè)，居分析師關注度排行榜前列。目前市場熱點仍在周期性行業(yè)中輪動，上漲行情中必然冷落醫(yī)藥股的防御性配置。加之，新醫(yī)改實施細則久拖不出，板塊啟動缺乏催化劑激發(fā)，預計短期醫(yī)藥板塊上漲時機仍需等待，但醫(yī)藥行業(yè)長期配置價值突出。 據(jù)統(tǒng)計，1~5月醫(yī)藥工業(yè)收入同比增長18.47%，利潤總額同比增長約18.7%，利潤增速高于收入增速，繼續(xù)保持了效益型增長。而受益于醫(yī)療衛(wèi)生制度改革的進一步落實和推進，經(jīng)營環(huán)境持續(xù)改善，下半年醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績有望繼續(xù)回升，成長預期明確，預期2009年全年有望維持18%~25%的收入增速、25%~30%左右的利潤增速。 醫(yī)藥板塊估值相對低估。招商證券表示，醫(yī)藥行業(yè)2006~2008年平均預測PE（市盈率）32倍，而目前PE僅27倍。從PEG（市盈率相對盈利增長比率）來看，2004~2008年平均PEG為1.83倍，而當前PEG僅0.44倍。當前醫(yī)藥行業(yè)2009年預測PE相對大盤的估值溢價率僅16%，遠低于2001~2008年51%的平均水平。一線股云南白藥、恒瑞醫(yī)藥和國藥股份等2009年預測PE僅33倍，也處于歷史低位。整體而言，醫(yī)藥股估值處于相對洼地，長期投資已進入買入?yún)^(qū)間。 具體投資品種上，天壇生物、恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、國藥股份、科華生物、海正藥業(yè)等一線股持續(xù)穩(wěn)定增長，在當前顯現(xiàn)出“防御”價值，是基礎配置品種；天士力、一致藥業(yè)、雙鷺藥業(yè)、哈藥股份等基本面優(yōu)良而估值水平偏低的公司，以及基本面加速“向上”輪動、業(yè)績大幅增長的公司，如中恒集團、亞寶藥業(yè)、金陵藥業(yè)、益佰制藥等應積極關注。 特別值得一提的是，化學原料藥行業(yè)。化學原料藥在2008年三季度后，各產(chǎn)品周期均開始進入下降通道，今年1~5月收入微增5.57%，但利潤總額下降3.97%，拖累了整個醫(yī)藥工業(yè)增速，但從5月開始，部分品種已經(jīng)出現(xiàn)觸底回升苗頭。其中，維生素E在經(jīng)歷了漫長的低迷行情后，隨著部分行業(yè)寡頭停產(chǎn)限產(chǎn)，價格在6月觸底反彈，并維持了一個月的高位。申銀萬國認為，維生素E價格上行趨勢未改。目前新和成已經(jīng)全面停產(chǎn)，預計停產(chǎn)1個半月，VE粉產(chǎn)量減少約1000噸，整個市場VE供貨將因此減少，對投資VE繼續(xù)持樂觀態(tài)度，并將VE2009年預測均價由125元/公斤上調(diào)至130元/公斤(不含稅)。從產(chǎn)業(yè)格局看，3~5年暴利可以預見，2010年凈利潤將會有一個高速增長。浙江醫(yī)藥、新和成可重點關注。 從2008年二季度到今年上半年，維生素B2一直在低迷中掙扎。進入6月以來，維生素B2報價開始反彈，先是漲到125元/公斤左右，7月上旬已達135元/公斤。民生證券表示，此次國內(nèi)企業(yè)提價的契機似乎是巴斯夫的停產(chǎn)檢修，但根本的驅(qū)動因素還是產(chǎn)品價位已處在超跌狀態(tài)，預計維生素B2將逐步告別最壞的時期。VC價格當前仍在高位，VC四大家族將在近期陸續(xù)停產(chǎn)檢修，特別是產(chǎn)能最大的東北制藥將停產(chǎn)3個月，供應減少，招商證券認為這將對VC價格形成強有力支撐。 | ||
