| 發布日期： 2008-08-01 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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7月29日，云南白藥的一則停牌公告，吊足了人們的胃口。 公告表示，出于戰略考慮，公司擬于近期實施非公開發行融資計劃。這也是云南白藥首次使用非公開發行方式進行募資。由于事項存在不確定性，云南白藥申請從公告日開始停牌。然而融資規模有多大、資金用途是什么，都只有等到再次復牌時才能知曉。 不過，在業內人士看來，此次融資計劃卻在意料之中。有分析人士向本報記者表示，為了擴充產能，公司的資金壓力越來越大，此次融資應該是為緩解此方面的壓力。 針對日前外界的猜測，7月31日，云南白藥董事會秘書尹品耀在接受本報記者采訪時，證實了此次募集資金的用途，即用于擴充產能以及新產品的開發。 產能擴充引發資金壓力 據悉，云南白藥首次將產能擴充提上日程是在2006年。是年3月8日，公司發布一則董事會決議公告。為了提高目前的產能水平，公司計劃搬遷至昆明呈貢新區。 云南白藥表示，2005年白藥的工業產值是99年的4倍，預計到2008年將是1999年的13倍，而公司現有廠區的建設面積一直沒有改變，其設計能力也難以滿足3年后的市場需要，現有產能將成為公司發展的瓶頸。 然而，由于換址以及土地審批原因，直到2007年12月新廠區才正式開工。公開資料顯示，新廠區占地1029畝，建設投資預計達10.8億元，產能設計為100億元，預計2009年下半年新生產基地能夠建成達產。 受產能限制，從2006年開始，公司主營業務收入增長速度開始有所回落。2005年，云南白藥主營業務收入增長率為33.62%，2006年此數值為30.88%，而2007年底主營收入增幅進一步放緩至28.44%。 與此同時，受醫藥原料上漲和營銷費用的增長，2006年以來云南白藥營業利潤增幅下降更大。2005年營業利潤增幅為37.65%，2006年該數值已下降為20.48%，而2007年增幅只有18.07%。 而在實施整體搬遷計劃的同時，云南白藥在2007年通過股權收購，實現了對昆明興中制藥和昆明云鍵制藥的全資控股。收購價款總計5000萬元。這兩家公司原來是云南白藥大股東云南云藥有限公司絕對控股的子公司。云南白藥表示，收購完成后可進一步擴大上市公司的生產能力、增加生產品種。 不過，對于收購這兩家公司能否有效緩解公司產能不足的問題，業內人士認為作用有限。這兩家公司有自己的產品線，主要生產普藥，能補充云南白藥部分產品的產能，但是并不能滿足透皮劑產品的需求瓶頸。 而新廠區的建設目前被認為是提升產能更為有效的方法。然而，隨著新廠區建設項目的推進，公司的資金壓力也接踵而至。而根據2007年年報顯示，公司自有資金約為6.4億元，無法滿足整體搬遷項目的預計投入。因此，業內紛紛推測此次非公開增發主要是為搬遷項目融資，甚至預測募資規模至少10億元。 募資用途投向藥妝 尹品耀告訴本報記者，預計在2010年初，能夠實現向呈貢新區搬遷。 他表示，呈貢新區100億元的建成產能只是規劃產能，2010年建成搬遷時產能能夠達到多少，目前還無法回答。 據悉，目前云南白藥的產能瓶頸主要在透皮劑產品，就是人們通常所說的白藥產品。主要包括云南白藥膏和云南白藥創可貼。 新廠區建成后的規劃產能是100億元，而2007年全年醫藥工業產出收入只有14.67億元。驟然增加的產能是否會影響市場的消化能力呢？尹品耀表示，新增產能中包括新產品生產線，不會出現原先供應不足產品產量增加過多的情況。而尹品耀所說的新產品主要是云南白藥涉足的藥妝產品。 2005年，云南白藥以白藥牙膏產品首先涉足日化領域。最初，以云南白藥所處的行業和主營優勢，以及白藥牙膏上市時略微昂貴的價格來看，所謂藥妝市場并不被人看好。 不過，目前云南白藥牙膏已經從藥店進入商超，而且白藥牙膏的銷量比例逐年上升，業內人士開始重新看待云南白藥當年的“出軌”行為。 長江證券分析師葉頌濤表示，牙膏市場容量相對較穩定，從目前白藥牙膏的銷售情況看，銷售量也一直在增長，這說明白藥牙膏的市場份額在提高。 葉頌濤認為，白藥牙膏在市場上的成功，給云南白藥進一步推出藥妝產品提供了范本，尤其提供了很多營銷方面的經驗。 日前，據媒體報道，云南白藥又將進入中高端化妝品領域，進一步拓展藥妝產品線。而此次將要募集的一部分資金很可能就是用于此類新藥妝產品的生產線建設。而關于新藥妝產品市場的前景，一些業內人士表示不好說，只能說云南白藥在品牌和營銷方面有更多優勢。 國泰君安在分析報告中認為，從戰略上看，云南白藥將繼續深化“藥妝+藥品”路線，未來可能出現藥妝類子品牌。
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