| 發布日期： 2008-06-10 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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5月20日，國際著名會計事務所安永在美國波士頓公布了“超越國界——2008全球生物技術產業年度報告”，對整個行業的現狀、未來和發展趨勢作了系統的研究與分析。 2007年在融資與合作并購交易中，全球生物技術產業取得了可喜的業績，部分指標已接近歷史記錄。投資者和戰略合作伙伴的各種舉措表明，他們對生物技術行業前景看好，信心堅定。 安永報告指出，2008年，即使是在全球金融不斷緊縮、整個醫藥行業仍將繼續接受考驗和調整的情況下，強勁的投融資勢頭仍將改變整個生物技術產業，推動其更加穩健地發展。 差點創造歷史 一份新的報告表明，2007年對生物技術行業是個大豐收年，所有生物技術類公司在全球范圍募集了接近創記錄的現金。2007年，歐洲和美國的生物技術公司在資本市場上募集了近300億美元，只是稍微低于2000年所創下的記錄。 盡管沒能開門見紅略有遺憾，但生物技術產業還是取得了令人鼓舞的業績，比如全行業凈虧損不少于3億美元（占銷售收入的0.5%），在全球范圍內的虧損已從2006年的74億美元減少到2007年的27億美元。生物技術行業比以往任何時候都更接近于贏利賺錢，反映出生物技術產業日益發展壯大和成熟，越來越富有生機和活力。安永同時認為，該行業將在2010年之前翻紅贏利，但沒有給出具體或確切的時間表。 此外，安永報告指出，2007年在美國記錄了高達75億美元的風險投資金額和600億美元的并購新交易。在歐洲，生物技術產業收入下降，而等待臨床試驗的產品數量增加。 離贏利一步之遙 2007年，如果安進公司貧血藥的銷售額沒有下降得這么多，那么美國生物技術產業可能已經創造了全行業贏利第一年。這是安永公司新近發布的生物技術產業年度綜合報告的結論之一。安永表示，安進公司貧血藥Aranesp和Epogen的安全擔憂，最終使得全行業沒能達到預期的指標。因為安進是生物技術行業的老大，其一家公司的銷售額就占據了美國整個生物技術上市公司銷售收入的20%以上。 即便如此，最近安進被好幾個分析家提到，并視其為潛在的收購目標。安進擁有一個很有前途的治療骨質疏松癥的D-單抗藥物，這可能是收購者十分感興趣的新藥，安進目前剛對外公布該藥令人鼓舞的臨床試驗結果。 導致生物技術產業沒能走出行業虧損的另一個原因是，大公司不斷買入贏利的中型生物技術公司。比如，阿斯利康公司購買已經贏利的醫學免疫技術公司Medimmune，Medimmune的業績和利潤從此劃歸大藥廠的財務報表。 與此同時，安永預測，行業內外的整合與并購將帶來許多變數，“可能出現一個或多個大型成熟的生物技術公司，這將再次改變生物技術公司行業的布局藍圖和財務統計數據。不過，安永表示，盡管全行業的利潤難以捉摸，但生物技術仍然吸引投資者和大藥廠的收購欲望。 安永進一步預測，鑒于頂級生物技術公司的估值和股東的期望，收購已經贏利和成長穩健的生物技術公司都需要支付不低的溢價，這種交易全部用現金支付的可能性不大，所以潛在收購者的股票價格和價值會是一個重要的成交因素。 未來并購探路 在展望2008年及往后若干年的行業走勢時，安永報告分析指出：大藥廠對新藥如饑似渴，必將推動新一輪的生物技術公司并購熱潮，生物技術產業和制藥工業之間的合作與并購交易在2008年及之后幾年將有增無減。 就像去年阿斯利康出資156億美元收購Medimmune、Biogen以190億美元待估而售那樣，未來幾年將會發生一個或多個大型成熟的生物技術公司被大藥廠競購。盡管這種大手筆的并購交易在生物技術界一直有爭議，但一些投資者如億萬富翁卡爾·伊坎，堅信可以通過這樣的并購讓企業釋放出更大的能量，創造出更高的價值。 但也有人認為，太大的并購，涉及太多整合過程的挑戰，并且企業過于龐大臃腫因而效率難以提高，還是規模較小的并購交易更有意義和可操作性。 最近武田收購千禧制藥、羅氏增持日本中外制藥等，無論所收購的公司規模是大是小，收購方都有意保持被收購公司原有的管理者和企業文化，沒有強行按照大公司的企業文化去運行和管理被收購公司。阿斯利康收購Medimmune后，更是采納和繼承了Medimmune原有的一套投資運行管理模式，使得收購后的整合進展順利，雙方的優勢互補和資源利用達到了非常理想的狀態，這或許會成為行業并購和整合的一種趨勢。 影響格局的關鍵 報告同時指出，潛在的變化對未來趨勢將產生重要影響。正在改變生物技術和制藥公司商業模式和競爭格局的3個關鍵趨勢如下： 第一，大型制藥公司重塑。因為面臨著前所未有的專利到期壓力，大型制藥公司正試圖通過降低成本和利用收購交易來改善業績。但是，這些方法只能在有限的時間內奏效。從長遠來說，大型制藥公司需要從根本上改造它們的研發模式、運營結構和獎勵措施，以提高藥廠創新藥物的產出和效率。對生物技術公司而言，未來與大型制藥公司合作會有很多大機會，要學會利用自己的創造性優勢，采用更靈活的商業模式來為自己爭得更大的市場份額和創新價值。 第二，個性化醫療崛起。個性化醫療正在加速發展，主要是由價格壓力和安全關切等因素驅動。安永報告預測，個性化醫療將從根本上改變醫藥競爭的格局，藥廠和生物技術公司無論大小，都將遵循新的規則，迫使公司重新評估傳統意義上的競爭優勢。 第三，新興市場尋伴。類似于個性化醫療，全球化正在從根本上改變傳統意義的競爭優勢。藥廠和生物技術公司最初的重點是設法降低藥物開發成本，但這樣的財務性收益只是暫時的，對于西方國家的醫藥公司來說，真正的機會是在新興市場尋找合作伙伴，開發適應當地市場條件的創新產品。 | ||
