| 發(fā)布日期： 2011-02-23 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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事件。 馬應(yīng)龍公布2010年三季報,今年1-9月份公司實現(xiàn)銷售收入8.54億元,同比增長11.26%,實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)利潤3.19億元,同比增長14.19%,實現(xiàn)營業(yè)利潤1.27億元,同比下降32.20%,實現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤1.08億元,同比下降30.41%,每股收益0.65元。實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤0.94元,同比下降4.60%。 研究結(jié)論。 公司2010年1-9月份凈利潤大幅下降,主要受累于投資收益的大幅下降,今年前三季度實現(xiàn)投資收益1345萬元,同比下降84.20%,而扣非后凈利潤繼續(xù)下降,主要在于第三季度毛利率未能延續(xù)之前的水平,出現(xiàn)大幅度下滑。 公司7-9月份業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意。2010年3季度實現(xiàn)銷售收入2.84億元,同比增長15.11%,主營業(yè)務(wù)利潤0.80億元,同比下降15.81%,營業(yè)利潤0.24億元,同比下降60.16%,凈利潤0.23億元,同比下降56.68%。 公司應(yīng)收票據(jù)較年初增加3589萬元,增長108.17%,主要為銷售票據(jù)回款增加;在建工程較年初增加839萬元,增長47.58%,主要原因為增加新藥中試基地項目投入。 公司2010年1-9月份綜合毛利率為38.33%,同比上升1.01個百分點,其中三季度毛利率為28.95%,同比下降10.47個百分點,毛利率水平大幅度下降。1-9月份管理費用率為5.80%,同比上升0.71個百分點,銷售費用率為18.36%,同比上升1.19個百分點,期間費用成上升態(tài)勢。 投資建議。公司下半年繼續(xù)推進(jìn)眼霜銷售,全年目標(biāo)是做到4000萬銷售額;公立醫(yī)院改革的推進(jìn)將利好公司醫(yī)療業(yè)務(wù);同時麝香痔瘡膏作為09年基本藥物目錄獨家品種,未來一到兩年內(nèi)基層醫(yī)療市場潛力仍有發(fā)掘的潛力。 我們維持原有盈利預(yù)測,公司2010-2012年預(yù)計將實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤1.82億元、2.18億元、2.80億元,預(yù)計扣非后基本每股收益為1.10元、1.32元、1.69元,維持公司買入的投資評級。 研究員：李淑花 所屬機構(gòu)：東方證券股份有限公司 | ||
