| 發布日期： 2011-02-15 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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西安博華議案為公司治理改善提供契機. 2008年3月在公司董事會審議收購西安博華股權時點之前的12個月內,西安博華及其股東泰亞投資與公司同為遠大集團關聯企業,具有關聯關系,故將收購西安博華股權的交易修正為關聯交易,該議案將提交公司2011年度第一次臨時股東大會審議。 此事項的關鍵在于,該議案能否通過需要得到臨時股東大會大多數股東的同意,公司需要展示出未來持續向上的經營前景并拿出可行的經營方案,從而博得流通股東的支持。在這個過程中,一直懸而未決的股改承諾問題有望得到一并溝通,這均為公司治理改善提供契機。 伏格列波糖:潛在大市場仍未充分開發. 伏格列波糖用于治療糖尿病餐后血糖升高,其作用方式與阿卡波糖相似。該藥自1994年由日本武田公司研制成功,并于1999年進入中國,國產伏格列波糖在2006年上市,共獲批有6家原料藥企業,9家制劑廠商、占市場份額的10%不到。 伏格列波糖的銷售額在國際市場早已經超過阿卡波糖,而在國內卻遠遠落后于阿卡波糖,難以進入主流糖尿病用藥行列,我們認為主要是受限于日本原研藥企業在國內相對薄弱的學術營銷能力,而這正是華東醫藥的強項,華東的卡博平已經可以和拜耳的原研藥阿卡波糖分庭抗禮。因此我們預計華東的伏格列波糖上市后,可充分借助現有的糖尿病營銷團隊,實現在該藥市場的飛躍。 二甲雙胍吡格列酮復方制劑:有望以首仿藥上市. 二甲雙胍吡格列酮復方制劑即是由糖尿病治療藥物吡格列酮和二甲雙胍制成復方制劑,臨床服用更加方便,同時可以降低藥物副作用。原研藥企日本武田的二甲雙胍吡格列酮復方制劑在國內并未取得專利和行政保護,目前國內共有6企業已經獲得臨床實驗批文,其中華東醫藥的臨床試驗已經結束、快于同期取得臨床批件的江蘇德源藥業,有望以首仿藥上市。 投資建議:我們維持原有盈利預測,2010-2012年每股收益分別為0.79元,1.14元、1.56元,公司治理改善將提升公司估值水平向一線醫藥股看齊,維持公司買入評級。 研究員：李淑花，田加強 所屬機構：東方證券股份有限公司 | ||
