| 發(fā)布日期： 2010-04-02 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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投資要點(diǎn)： 維生素價(jià)格處于穩(wěn)定期。3月份，VE價(jià)格在2月份基礎(chǔ)上有所提升，目前價(jià)格在165元/kg左右；VA價(jià)格穩(wěn)中略降，現(xiàn)價(jià)在148元/kg左右；VC價(jià)格在堅(jiān)挺了一年之后出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，目前價(jià)格為80元/kg左右；VB2和VB5價(jià)格無(wú)回暖跡象，VB2價(jià)格穩(wěn)定在135元/kg左右，VB5價(jià)格在2月份短曾暫升至58元/kg，又恢復(fù)至55元/kg。 VA回暖速度低于我們的預(yù)期。根據(jù)美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，1-12月月均進(jìn)口數(shù)量174t，較2008年同比下滑了39%，創(chuàng)下10年來(lái)年度月均進(jìn)口數(shù)量的新低。但2010年1月份，美國(guó)VA進(jìn)口數(shù)量回升至211噸，2009年，中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)的我國(guó)VA月均出口數(shù)量193t，出口量亦低于歷史平均水平211t。2月份，我國(guó)VA出口均價(jià)為20.88美元/kg。我們依舊認(rèn)為，VA的下游需求較為剛性，2010年VA進(jìn)口數(shù)量會(huì)得到較大程度釋放。 VE下游需求回暖較快。2009年1-12月美國(guó)VE進(jìn)口量平均為1346t，達(dá)到2003年進(jìn)口均量，但仍為6年來(lái)新低。不過(guò)，我們發(fā)現(xiàn)，2010年1月份美國(guó)VE月度進(jìn)口量達(dá)到1886t，為17個(gè)月來(lái)新高，下游需求恢復(fù)明顯。11月份，中國(guó)出口至美國(guó)的VE平均價(jià)格和美國(guó)進(jìn)口VE的平均價(jià)格分別為19.3和17.1美元/kg，保持較高位。2009年，我國(guó)VE的月均出口量為2375t，2010年1月和2月出口量分別為2881t 和2705，出口持續(xù)復(fù)蘇。VE是需求量最大的飼料添加維生素，我們認(rèn)為下游飼料需求依舊堅(jiān)挺。從最大終端市場(chǎng)美國(guó)來(lái)看，2010年對(duì)VE需求仍有較大提升空間，09年月均進(jìn)口量超過(guò)歷史平均水平，預(yù)期2010年仍將維持這一趨勢(shì)。 最近三個(gè)月，中國(guó)VC出口數(shù)量分別為7596t、8400t和7976t，創(chuàng)下新高。而同期，VC出口價(jià)格則持續(xù)下滑。2009年，VC價(jià)格基本穩(wěn)定在10美元/kg附近，目前，VC出口價(jià)已下滑至8.58美元/kg，符合我們之前的判斷。對(duì)VC全年走勢(shì)，我們較為看淡。 | ||
