| 發布日期： 2009-11-19 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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華潤打造央企大醫藥平臺的道路可謂是處處荊棘，步步維艱——— 痛失上藥，恐失北藥。 截至今日，國字號醫藥龍頭中上實系、國藥系的重組基本已落定，華潤作為最早提出打造央企醫藥產業平臺的藥企，因上藥的“翻臉”以及北藥的“不買賬”而顯得心有余而力不足。 11月12日，華潤對三九進行了名稱植入，并與山東國資委談判欲收購國資委所持有的東阿阿膠股份，華潤有意將三九作為其整合集團醫藥資產的平臺，在與國藥與上藥三者之間的博弈中完成央企航母夢。 “央企醫藥平臺”懸空許久 2009年10月28日，國資委通知要求華潤集團進行主業調整———增加醫藥生產及貿易，技術研發與服務為主業。 華潤面對兩大對手，不得不推進眼花繚亂的內部調整：三九醫藥股份和深圳市三九醫藥貿易同時在北京產權交易所公告宣布，分別就持有的深圳市三九醫藥連鎖股份有限公司93.6%的股份和6.4%的股份進行轉讓，各自的掛牌價格僅1元。 市場預計，出售三九連鎖將增加華潤凈利潤270萬元，減少年收入約10億元，將提升制藥主業的收入比重和毛利率水平，收回至少8705萬元應收賬款。在歷經5年的連鎖易手風波后，三九醫藥終于卸下沉重的連鎖業務，這被業界認為是華潤為重組掃清掣肘。 2006年，在國務院國資委直接推動下，華潤出面對華源集團進行托管并重組，凸顯國資委戰略意圖，即國資委謀求在更大視野下搭建一個央企醫藥平臺，但華潤系的“央企醫藥平臺”懸空許久，遲遲未能成型，遲滯于其他巨頭步伐。 盤點華潤旗下的醫藥資產，除了華源集團，還有東阿阿膠以及三九集團，其中，華源的醫藥資產便是目前陷入糾葛中的北京醫藥集團和上海醫藥集團。跡象表明，華潤失去上藥和北藥兩大重要醫藥資產的可能性增大。 “如果成真，華潤的醫藥平臺將只剩下三九醫藥集團和東阿阿膠等少數資產。”分析師估計。 華潤痛失上藥控股權 華潤醫藥集團目前總資產大約260億，年營業額逾270億元，直接或間接控股三九醫藥、東阿阿膠、雙鶴藥業、萬東醫療等多家醫藥上市公司。 縱觀華潤數年來在醫藥板塊的耕耘，其過度依賴資本運作而輕資產資本注入和產品等附加值板塊的整合，讓它在當下吃盡了北藥和上藥的苦頭。 華潤陷入“南北戰爭”困局的淵藪源遠流長，2008年4月，華潤與上藥矛盾公開化，上海醫藥集團旗下上海醫藥當時公告的2007年其凈利潤卻比前年下降了3.54%，上藥指責說，這一切源于華潤控股的華源長富藥業(集團)有限公司的違規計提。不堪長富藥業“小動作”的上海醫藥，怒將華潤抽逃資金之事公布于眾，同為華潤旗下的兩家公司終于撕破了臉，當時報章分析說，其實這是華潤與上海國資委暗自為控制上藥展開的較量。 據了解，華源長富藥業大股東為華源集團，主營業務為大輸液，其中上海醫藥參股華源長富藥業24.13%。上海醫藥在當年年報中指責說，長富藥業的連續惡意計提是受其控股股東的要求進行的。而上海醫藥大股東為上藥，華潤通過重組華源集團從而持有上藥40%的股權，但另外60%實際為上海市國資委所控制。這種爭端的背后，被分析者認為是正在重組的新上藥企圖趕走華潤、確立自己華東老大地位的深層目的。 上藥最新的重組方案三駕馬車中，上海醫藥、上實醫藥、中西藥業分別以上海醫藥以換股方式吸收合并上實醫藥和中西藥業;上海醫藥向上海醫藥(集團)有限公司發行股份購買資產;上海醫藥向上海上實(集團)有限公司發行股份募集資金、并以該等資金向上海實業控股有限公司購買醫藥資產。這三項交易資產重組完成后，新上藥集團面前仍有一塊絆腳石，這就是華潤集團持有的40%股權。 如何解決華潤集團退出問題提上了議事日程：有消息說，華潤已與上海市國資委達成協議，華潤支持上藥集團的重組，其持有的40%股權將通過司法拍賣解決。華潤名義上所持有的上藥40%股權依然被上海銀行、浦發銀行等上海市本地銀行所凍結。 上藥此次控股權變化，無疑上實成為最大受益者，華潤則成為最大輸家。失去上藥控股權，讓華潤的醫藥整合缺少了一粒有力地布于華東區的棋子，這粒棋子代表了200多億元的資產規模和布局在華東地區的醫藥分銷網絡。 整合北藥難以突破 華潤在控股上藥遲遲不能打開局面的情況下，華潤在整合北藥上也是遲遲難以突破。 盡管持有北藥50%的股權，但北藥的控制權仍在北京市國資委手里。華潤與北京市國資委爭奪北藥也處于僵持中。分析人士稱，對于華潤整合上藥，北京市方面絕對不會不聞不問。此次華潤在與上海市國資委爭奪上藥上失利，或許會引發北京市方面的效仿。 據信息披露，當時華源重組北藥，北京市政府表示，先給華源集團50%的股權，如果華源進來后達到北京市政府的經營目標，北京市政府將會再給華源集團20% 的股權，從而讓其擁有70%的股權，達到絕對控股。但是華源集團入主北藥1年多之后，其本身陷入經營危機，發展北藥的計劃也隨之變成泡影，而另外20%股權也就無從獲得。 華潤醫藥央企平臺亟需根基 失江東，丟長城，華潤因其數年來的財務路線，埋下了坎坷前行的障礙。某證券公司認為，華潤醫藥“央企平臺”將使華潤徹底喪失中國一南一北兩個重要地區設堡布器的機會。 分析者認為，但這并不說明華潤無路可走，目前其旗下醫藥產業格局來看，三九醫藥和東阿阿膠，是其切入國投、新上藥腹地的鏗鏘將軍。據業內人士推測：完全退出上藥后，華潤能夠控制的只有三九集團及其旗下的三九醫藥和東阿阿膠，另外就是處于整合期的北藥及其一級子公司雙鶴藥業和萬東醫療。 從華潤的并購歷史來看，從零售、地產到啤酒，借資本力量做大規模進而做強是華潤常用的操作手法。而被稱為華潤醫藥資產“三駕馬車”的北藥、上藥和三九分別位于華北、華東和華南，北藥、上藥年營業收入都超過200億元。 分析者說，作為華源集團旗下優質醫藥資產上藥集團和北藥集團紛紛與華潤分道揚鑣，讓華潤借機整個其他央企的雄心成為一個未知數。 北京市國資委傾向于將北藥集團留下；在上海，博弈方則要求華潤如果拿出50個億，就將解凍股權，讓華潤成為真正意義的大股東。華潤顯然不會接受這個提議。 “即使在北藥集團，華潤如果不掌控股權，斷然也不會投入一個子兒的真金白銀。”熟悉華潤操盤習慣的業內分析人士說。 | ||
