| 發布日期： 2008-06-03 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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一場圍繞控制權展開的紛爭，使得曾被喻為“華海雙雄”的創業兄弟分道揚鑣；同時也讓 華海藥業(行情 股吧)（600521）一度陷入危機之中，如今這場紛爭仍未平息。兩大股東的“對賭”，現在已滲透到公司發展中，并平添了些許變數。 在華海藥業的總部廠區內，公司一位中層管理人員指著一座四層樓高、近百米長的銀白色建筑對記者說，這是公司業已通過美國FDA認證的固體制劑車間，現在能生產制劑藥品15億片；這一車間目前正在進行生產線的改造和擴建，年底將形成20億片的產能。她又指了指邊上的一塊土地說，這里將建設新的制劑生產線，到2010年形成200億片的生產能力。 這正是公司董事長兼總經理陳保華所描繪的經營戰略的關鍵一環，也是他與公司第二大股東周明華“對賭”的籌碼之一。按照陳保華的設想，今后，華海藥業的產品結構將從原料藥向制劑藥過渡；產品銷售則從非規范市場轉向規范市場，并成為首仿原料藥的第一供應商。 無疑，在這一理念下講述的“成長故事”贏得了其他多數股東的贊成票，同時也為不少機構所看好；不過，兩大股東的紛爭依然是一把高懸的達摩克利斯之劍，短期內沒有和解的可能；而三年后，陳保華能否交出承諾的業績答卷并坐穩華海藥業的江山，仍需拭目以待。 理念分歧 近期雙方和解無望 知情人士透露，華海藥業兩大股東陳保華和周明華的分歧和矛盾自上市之初就已出現；而這種分歧主要體現在經營理念和管理方法上，因此很難調和。“現在，雙方很少直接溝通，在近期內解決矛盾基本沒有可能。” 陳保華在接受本報記者專訪時也明確表示，由于在公司經營理念上存在矛盾，雙方很難再繼續共事；他透露，在周明華擔任總經理期間，自己曾考慮過離開華海。對于雙方的理念分歧究竟是什么，陳保華的解釋是，他希望把華海藥業發展成為真正按照現代法人治理結構運行的公眾企業，而不是家族制的企業。 而周明華則認為，自己一直主張走專業化的實業道路，而陳保華則對資本運作有所企圖。“其實從上市后想法就不太一樣，我強調走專業化的實業道路，不會為了滿足一些資本市場的需求在決策上做改變，但他不一樣，他要投資股市。”周明華說。 去年4月，華海藥業選舉新一屆董事會，由于實施差額選舉，周明華及其妻子孫青華擁有的同意股份未過半數而落選，由此不得不退出董事會和管理層。 當被問及如果對方讓步，是否還有達成和解、共同發展華海的可能時，陳保華表示，“這需要通過股東大會選舉，我覺得我們這屆董事會目前運轉非常正常。”而周明華則表示，要看對方的誠意和具體的做法。 一位公司高管告訴記者，現在，董事會已經改選，因兩人的矛盾給公司經營帶來不確定因素已基本消除，目前華海藥業發展的大方向和管理層結構不會發生大的改變。 資料顯示，在華海藥業上市之初，陳和周的持股比例相等；兩人的分工也一直很明確，周明華對內，陳保華對外，周明華主管公司技術和生產，陳保華負責營銷和處理對外事務。 華海藥業上市之后陳周兩人對自己所持股票陸續有過少量的增減持。但周明華的持股比例始終與陳保華保持微小差距，由原先的并列第一大股東成為了第二大股東。根據wind數據，截至2007年12月31日，陳保華持有26.10%股權，周明華持有24.20%股權。 業績承諾 大股東贏得機構支持 顯然，陳保華在這場“對賭”中占據上風，很大程度上與其業績承諾有關。在華海藥業的業績連續兩年沒有增長的情況下，周明華提出的目標是“業績不降”；而陳保華則承諾，未來三年內凈利潤平均增長25%。這無疑贏得了機構的支持。 2006年，由于種種原因，華海藥業的業績在2005年停滯的基礎上出現下滑。年報數據表明，2006年公司實現主營業務收入55,725.96萬元，同比增長31.66%；但凈利潤為11,011.38萬元，同比下降14.66%。 對此，周明華的解釋是，公司著眼于未來產品與市場的升級，加大了研發和市場開發的投入，從而導致各項費用增長較快。而陳保華則認為，“增收不增利”是周管理上的問題；尤其是公司川南生產基地由于組織安排不當而造成大額虧損是主要原因。 “所以，當時我當著全體董事的面，提出了一個包括三點承諾的條件：一是不搞關聯交易；二是不搞家族制；三是三年內業績平均增長25%。如果周明華能夠承諾做到，我愿意退出董事會。”陳保華坦言。就在那次董事會上，陳還表示，如果自己管理下的華海藥業未能達到上述業績目標，他愿拿個人資產來彌補。 對于陳保華提出的“三項承諾”，周明華表示自己做不到，事后也稱愿賭服輸。不過對于自己在新一屆董事會選舉中出局，周認為，這是陳使的手段，“我投了他的贊成票，是因為我認為大股東理應是董事�，F在，第二大股東沒有進入董事會，顯然是不合理的。” 但是，投票程序合法，周只能無奈接受。 有傳聞稱，在選舉前，陳保華拜訪各大機構股東并闡述了發展思路和戰略規劃。雖然其中具體細節和最終作了何種承諾不得而知；但是一位券商人士指出，周明華出局，主要原因是機構支持了大股東，而這也是各方力量博弈和妥協的結果。 戰略轉型 提高制劑貢獻比重 對于陳保華來說，現在最大的問題并不是如何應對來自二股東種種的挑戰，而是能否將自己描繪的發展藍圖變成現實業績，以兌現承諾，進而“坐穩”華海藥業的江山。畢竟，目前國內原料藥出口行業所面臨的原材料價格上漲、人民幣升值和出口退稅下降等不利因素，使得公司的發展任務并不輕松。 在陳保華主政后的2007年，華海藥業實現主營業務收入70,698.10萬元，同比增長26.22%；實現凈利潤13,204.62萬元，同比增長19.19%。第一年沒有完成增長25%的任務，從而加大了今后兩年的增長壓力。 2008年一季度，公司營業收入同比增長17.2%，而凈利潤則增長29.43%，其中實際所得稅負下降對公司凈利潤增長的貢獻較大（公司本部的所得稅率從33%下降至25%）。 對此，陳保華表示，他對實現既定的戰略目標有信心，今年將確保全年實現銷售收入10億元，實現凈利潤1.75億元。 他告訴記者，2008年及未來三年，公司將重點構建并建設好原料藥和制劑兩大產業鏈、兩大研發體系以及銷售體系；同時，減少、淘汰低利潤產品，開發和生產高利潤產品；調整市場結構，大力提高規范市場銷售份額；優化調整公司整體產業結構，增強持續發展的后勁。 | ||
