| 發布日期： 2009-07-20 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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與美國一樣，中國醫療支出近幾年飛速增長。2007門診病人支出是1990年的12倍，然而在這期間人民收入不過增加5到7倍而已。2007年，醫療支出約1850億美元，占國民生產總值5.67%，然而醫療投資很明顯沒有跟上中國經濟快速的發展。 這種不平衡，包括城市農村醫療系統的數量和質量巨大的差距，中國政府已經啟動了2009到2011年1240億美元的投入刺激。其中中央政府直接撥款的522億美元只要是用于鄉村投資的。這種直接投資，相較于那種更常見的省政府撥款，提高了鄉村生活水準保證了鄉村的社會穩定，從而強調北京改善民生的重要性。另外的由省和城政政府提供的7美元只要用于減少城市醫院擁擠度，改善一級醫療。 刺激計劃尋求表述以下五個政策性目標： 1，建立全民醫療保險。目標是到2011年給90%的民眾提供醫療保險，到2020年全民覆蓋。 2，建立基本藥品系統。將建立一個新的全國性的中心藥典，這個藥典將廣泛使用，統一藥價，并提高病人報銷率。 3，建立新的醫療機構。政府投資將直接用于發展社區健康中心和地區醫院來減緩城市大醫院的擁擠狀況。 4，減少鄉村與城市的差距。 很明確地將重心放在提高中國農村薄弱的公共醫療系統。包括流行病控制和疾病預防。 5，改革公共醫院。目前公共醫院是主要的醫療服務渠道，改革包括改變醫院行政和運作。經過數年研究，改革也包括醫藥分離，這樣可以解決過量處方藥的問題。 最重要的是，中國醫療消費者將是這個改革的主要受益人，但是很明確這個改革將給很多醫療產品和服務供應商提供了巨大的機會。一些產業和公司會直接得益于改革主要方案。 這個龐大的改革方案重點放在改善鄉村醫療條件和建造大眾醫療設施，那些提供醫療設施產品和服務的公司將會立刻和直接地從這個改革方案中得益。這些實體包括： 1，中藥生產者。 2，制藥發行人。 3，基礎醫療器械公司。 4，制藥廠。 5，疫苗生產者。 6，診斷劑生產者。 中國巨大醫療投資受益公司有： 1，天銀醫藥公司（TPI;NYSEAmx) - 中國成都現代化中藥生產公司。 2，美國東方生物工程公司 -（AOB:NYSE）-制藥和中藥公司，研發，制造，商業化以植物為基礎的藥品和營養品。AOB的策略是在美國市場籌集資本，以巨大的折扣購買國有企業。這個策略已經成功，去年總體銷售增長了50%。 3, 同濟堂中藥（TCM:NYSE) - 中國領先專門制藥公司重點放在發展制藥市場及銷售現代化中藥。 我們認為脫穎而出的會是天銀制藥（TPI:MYSEAmex)。TPI目前是海頓國際咨詢公司的顧客，AOB在2005至2007年也是海頓顧客之一。 中國政府最近宣布增加在中藥方面的投資和加速研發新中藥的政策的計劃預示TPI前景良好。 天銀的財政年度兩周前在6月30日結束，發布了預計2009財政年有4200萬美元收入，凈收入有750萬美元。兩者比去年增長了25%。 天銀預定2010財政年度有40%的增長計劃。明年收入預計是5900萬美元，凈收入是1050萬美元。 天銀重點放在把中藥做成現代藥形式，有很深而廣的產品投資組合。 天銀繼續充分利用中國經濟發展而繼續發展廣闊的投資組合和牢固的管道，加強市場推廣與銷售，滲透新的地理市場核心的1240億美元的醫療改革計劃將是天銀進一步發展的催化劑。 2009財政年天銀已有10項新產品通過SFDA批準，拳頭產品銀杏蜜環的利潤增加明顯。成功的投標和增加產品的經銷商是此藥盈利增長的原因。這種口服液占供公司盈利的31%，是治療腦梗塞，冠心病和心肌梗塞后遺癥的中藥。 下面幾點保證了天銀未來發展： 1，GMP認證新產品設施會增加實際產量的300%， 也保證其他20個產品的未來發展。 2，新設施將著手一個分銷部門來通過既存的銷售渠道來銷售其他制藥廠的更高利潤的產品。 3，預期醫療改方案會增加天銀約20到22種報銷藥的需求。 4，公司將擴張市場策略，包括多媒體和電視廣告，來增加品牌意識提高更高的總利潤率產品，像銀杏蜜環服液和雪蓮蟲草。 5，天銀會增強與大學和研究機構的合作來完善內部藥物發展。 6，公司會繼續尋求互補的獲得者，主要在產品或分配方面。 2008年10月，公司授權至2009年6月30號，進行300萬美元的普通股的回購。 2009年3月31號的1070萬美元的現金和現金等價物和正現金流，使公司有足夠的專款來滿足2009年運營資本和資本支出計劃。 另外2009年3月，天陰宣布每季支付年度現金紅利每股0.10美元，目前是4%的收益。 財務表現為： 1，從2006至2008年收入CAGR 58% 2，2007至2008年收入增長64% 3，從2006至2008年凈收入CAGR49% 4。2007至2008年凈收入增長51% 每股股價2.50美元和共有2500萬股，預期2010財政年（6月30號結束)股票以6.2倍買入，PEG率是0.16。根據今年（2010年）財政收入為5900萬美元和凈收入為1050萬美元的預期，如果該股與行業平均12至15倍的收益一致，則每股為4.80至6.00美元，為目前價格100%的盈利。 | ||
