| 發布日期： 2011-03-03 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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(1) 與專利藥企的合作更進一步,產業轉移的時機日漸成熟。由于成本控制原因,國際制藥巨頭紛紛尋求降低采購成本的途徑,而將制造轉移至低成本和有質量保證的國家或地區正是不二選擇。公司是中國第一家通過FDA cGMP 認證并獲得ANDA 文號的制藥企業,目前在美國擁有8 個ANDA 文號,其中2 個為自主申報,在歐洲已經取得2 個文號,并有9 個正在申請;公司目前業務范圍達到25 個國家,在國際上具有一定的網絡優勢和品牌優勢,自然成為了國際企業巨頭尋求產業轉移的合作對象。目前已有包括諾華制藥、勃林格英格翰、阿斯利康、默克等知名企業具有合作意向或已簽訂合作協議,2010 年3 月公司與默克公司簽訂了一項多年期制劑委托加工協議,本次戰略協議的簽訂顯示公司與專利藥企的合作更進一步,產業轉移的時機日漸成熟。 (2) 普利類、沙坦類原料藥放量可期,公司有望迎來業績轉折點。諾華的心血管類產品主要包括:倍博特(纈沙坦/氨氯地平)、代文/復代文(纈沙坦)、洛汀新(貝那普利)。山德士的心血管類產品主要包括: 卡托普利片、山坦(氯沙坦)。此前公司已與諾華以及山德士分別簽訂了轉移生產協議和供貨協議,我們認為,此次戰略合作伙伴關系的建立預示著公司將成為諾華和山德士相應產品的主要原料藥供應商,以滿足其進行生產及在華銷售的需要。 (3) 投資建議:推薦(維持)。因產品列表尚待進一步洽談,我們維持對公司2010-2012 年EPS 為0.32、0.43 和0.63 元的業績預測,對應PE 分別為46X、34X 和23X。我們認為公司有望成為國際制藥產業轉移的先行者和最大受益者,隨著產業轉移時機日漸成熟,爆發式增長值得期待,維持 “推薦”評級。 研究員：廖萬國 所屬機構：華創證券有限責任公司 | ||
