| 發(fā)布日期： 2011-02-14 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 |
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西南藥業(yè)(11.69,-0.11,-0.93%)是我國西南地區(qū)最大的制藥企業(yè)之一，公司定位于大型普藥生產(chǎn)企業(yè)，長期以來業(yè)績增長波瀾不驚，但在06年年輕的管理層上任后經(jīng)營有了較大改觀。一是對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，重點突出利潤率較高的產(chǎn)品；二是加強了營銷力度，積極開拓西南地區(qū)以外的市場；三是壓縮不必要的管理費用，全公司員工的成本意識都得以加強。 公司產(chǎn)品分為凍干粉、粉針劑、片劑、輸液、針劑、酊、合劑等，目前重點產(chǎn)品益保世靈、散列通、美菲康和大輸液正在培育壯大過程中，且毛利率都很高。除益保世靈外，散列通、美菲康明年銷量有望突破億元大關(guān)。現(xiàn)有的凍干劑、片劑、輸液和水針劑生產(chǎn)線均在滿負荷運轉(zhuǎn)，我們認為隨著新生產(chǎn)線的陸續(xù)達產(chǎn)，產(chǎn)能瓶頸將在明年年底得到解決。 預計2009、2010年的凈利潤增長率分別為35.9%和34.2%，對應(yīng)的基本每股收益為0.26元和0.34元。我們預測6個月內(nèi)的目標價位為16.9元，對應(yīng)09年、10年EPS的市盈率分別為65倍和50倍，給予推薦的投資評級。DCF估值的結(jié)果為13.53元。 | ||
