| 發布日期： 2011-02-22 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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“南岳制藥是賣給華潤還是漢森，現在還不好說。”1月11日，湖南醫藥業內人士向記者透露，華潤醫藥集團(下稱華潤醫藥)有意并購紫光古漢(16.01,-0.61,-3.67%)(000590.SZ)參股公司——湖南唯一血制品企業南岳制藥，而此前被證實已進入談判階段的接盤者是漢森制藥(49.25,0.55,1.13%)(002412.SZ)大股東漢森投資。 無獨有偶，除了剝離生物制藥資產，紫光古漢2010年12月30日還披露，擬將衡陽制藥有限公司(下稱衡陽制藥)控股權轉讓給山東魯抗辰欣藥業有限公司(下稱辰欣藥業)。 剝離西藥資產的同時，紫光古漢還擬投資1.24億元擴產4億支古漢養生精產能，加大“千年養生方”品牌的打造，同時聘任此前主管營銷的湖南清華紫光古漢藥業有限公司(下稱古漢藥業)總經理、紫光古漢監事會主席程昌衡為上市公司總裁。 紫光古漢近年業績一直徘徊不前，2009年來更陷身南岳制藥股權糾葛，此番業務“一退一進”之后，公司“剝離西藥、加強中藥”的多元化收縮路徑日漸明晰。 “盲目多元化、營銷權旁落、合資公司利潤流失，這是紫光古漢此前業績敗局的三大癥結，公司已經在去年收回營銷大權，至于多元化收縮戰略能否奏效，則要看此次資產剝離的具體結果，以及中藥資產能否真正盤活。”長江證券(12.40,-0.72,-5.49%)研究員葉頌濤分析。 收縮戰線 紫光集團2000年入主古漢集團以來，始終沒有對上市公司進行實質性資產重組。天相投顧分析報告顯示，近年紫光古漢收入的60%以上和毛利的80%以上來自中成藥，而中成藥收入幾乎全部來自古漢養生精。 此間，紫光古漢一度多元化，除了涉足西藥和生物制藥，還先后投資深圳龍江生豬批發市場、古漢沅江中華鱉養殖公司、吉林集安養鹿場等9家公司，但均以虧損收場。 盲目多元化令公司業績多年徘徊不前。2001年—2009年，紫光古漢主營收入一直在2億元左右徘徊，2006年前公司長期微利，始終在盈虧邊緣掙扎，2009年公司更巨虧8816萬元，9年里公司每股收益從未超過0.1元，也從未向股東分紅。 雪上加霜的是，2006年，隨著南岳制藥控股權旁落景達生物，紫光古漢的生物制藥優質資產流失，幾乎年年盈利的南岳制藥大部分利潤進了景達生物的口袋。2009年開始，管理層大換血的紫光古漢準備拿回南岳制藥控股權，隨著南岳制藥股權糾紛的公開化，景達生物、高特佳、漢森投資先后被卷入其中，最近更有消息稱華潤醫藥亦有意并購南岳制藥。 漢森投資旗下擁有中小板新晉上市公司漢森制藥，資金充裕，而華潤醫藥依托央企華潤集團的雄厚財力和廣泛資源，整合資產能力更強，此前其已通過資本運作將華潤三九(000999.SZ)和東阿阿膠(49.00,-0.65,-1.31%)(000423.SZ)兩家上市藥企整合至麾下。 “大股東紫光集團想賣給漢森，二股東衡陽國資委則更中意華潤。”前述業內人士稱，紫光古漢兩大股東基本已就南岳制藥股權出讓達成共識，但最終南岳制藥花落民企漢森投資還是央企華潤醫藥，則不得而知。 南岳制藥股權糾紛尚未終局，紫光古漢又準備將旗下西藥資產剝離。2010年12月28日，公司與辰欣藥業和同德祥醫藥簽署合作框架協議，擬將2009年虧損4514萬元的衡陽制藥控股權讓與辰欣藥業，自己則變身為這家主營大輸液等西藥業務公司的參股股東。 多元化收縮或為紫光古漢帶來大量短期利潤。公司在2009年通過大幅計提資產減值損失，使得2010年前三季度扭虧為盈。 而記者獲悉，出讓南岳制藥股權至少可為紫光古漢帶來6000萬元收益，加上轉讓衡陽制藥控股權所獲對價，紫光古漢2011年保持盈利應無問題。 撥亂反正 甩掉了西藥業務的包袱，紫光古漢在以古漢養生精為核心的傳統中藥養生產品領域開始發力。 2010年12月27日，公司臨時股東大會通過古漢養生精產能擴張議案：紫光古漢全資子公司衡陽中藥公司將投資1.24億元建設“年產4 億支古漢養生精口服液技改工程項目”。項目達產后，預計每年可增加營業收入6.25億元，凈利潤1.06億元。 “紫光古漢以前的經營管理存在很多不合理的地方，可以說是不該讓的讓了，不該拿的拿了，養生精擴產可以說是撥亂反正之舉。”葉頌濤直言。 他表示，南岳制藥控股權、古漢養生酒控股權和古漢養生精營銷權此前相當長一段時間內都不在紫光古漢掌握中，這可以說是不該讓的讓了，“而輸液業務從來就不是公司的長處，公司卻一直抓在手中，可以說不該拿的拿了”。 紫光古漢副總裁南雁鳴曾向記者透露，此前很長時間內，紫光古漢合資營銷公司的控股權都在合資方手中，導致古漢養生精銷售權被對方掌握，而古漢養生酒的合營公司，紫光古漢股權比例也不到20%。 不過目前紫光古漢已經開始收拾亂局。2010年，公司收回了合資營銷公司的控股權，并建立長沙營銷公司和衡陽營銷公司，古漢養生精銷售權終于重回上市公司手中，而記者獲知，公司目前還在著手收回古漢養生酒控股權。 “公司撥亂反正的關鍵在于古漢養生精的擴產和省外銷售。”葉頌濤分析。 公司內部人士透露，此次新上馬的4億支古漢養生精產能，主要考慮的是未來省外市場的需求。 而紫光古漢監事會主席程昌衡此次被聘為公司總裁，則被外界一致視為公司加強營銷的安排。記者了解到，程昌衡此前曾擔任古漢藥業總經理，對口主管紫光古漢長沙營銷公司和衡陽營銷公司業務。 “轉型大幕已經拉開，只是紫光古漢九年折騰之后，其能否將省內的成功營銷經驗嫁接到省外市場，紫光集團和衡陽國資委會否繼續在上市公司控股權上明爭暗斗，這將是考量公司高管層智慧的難題。”前述業內人士如是表達對紫光古漢發展前路的擔憂。 | ||
