| 發布日期： 2011-02-22 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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登陸資本市場后，康美藥業通過資本市場的多次融資，取得了跨越式的發展，成為中藥飲片和中藥材行業的龍頭企業，并且逐步貫通了中藥飲片上下游“中藥材、中藥材交易-中藥飲片-醫院、OTC、消費品”的產業鏈。 2010年12月23日康美藥業公告配股申請獲得證監會核準，康美藥業以總股本16.94 億股為基數，每10 股配3 股，配股價6.88 元，擬融資不超過35 億元。康美藥業此次配股的背景是如何？配股后公司又將如何發展？ 配股 貫通中藥飲片上下游 上市之初的康美藥業是一家主營抗感冒藥、降壓藥等藥物的化學藥企業。此后，公司相繼介入中藥飲片、中藥材及中藥材貿易和下游渠道業務，目前已形成“中藥材、中藥材交易-中藥飲片-醫院、OTC、消費品”的產業鏈一體化發展模式。 業內相關人士分析，這種模式的內涵在于，公司從產地和供應商購買中藥材，掌控中藥材源頭的質量，儲存在現代化物流倉庫，加工成小包裝中藥飲片，銷售至醫院和零售終端，部分有潛力的中藥材品種擇機出售，賺取全產業鏈收益。 公司沿產業鏈向上游的中藥材種植與貿易以及下游的藥食同源產品縱深發展，發揮產業鏈不同環節業務的協同及互補效應，在開拓發展空間的同時增強了自身的抗風險能力。 目前這種抗風險能力已經初步顯現，在國際金融危機和國內藥材市場價格大幅波動的不利背景下，康美藥業2006至2009年公司收入年復合增長42%，凈利潤年復合增長71%，體現了較強的綜合競爭實力和抗風險能力。 2009年公司實現收入23.8億元，同比增長38%，實現利潤5億元，同比增長70%，每股收益0.31元，凈資產收益率13.7%。 為了進一步完善產業鏈一體化發展模式，公司投資4億元建設東北中藥材產品平臺，3億元建設北京中藥飲片生產基地，15億元建設亳州華佗中藥城，9億元建設中藥飲片三期擴產工程，自有資金已顯不足。康美藥業此次配股擬融資不超過35億元，此次融資主要用于補充公司生產經營所需的營運資金，擴大貿易規模，夯實產業鏈一體化發展的基礎。 康美藥業在配股說明書中提出此次募集資金投向中藥材貿易的必要性。首先，中藥材貿易業務是中藥產業鏈一體化經營的重要基礎，對確保公司以中藥飲片為核心業務的持續健康發展起到重要的作用。中藥材作為中藥行業生產經營的源頭，在整個中藥產業鏈中具有舉足輕重的地位：一方面，中藥材的市場價格決定著中藥飲片等下游產品的生產成本；另一方面，中藥材的質量制約著中藥飲片等下游產品的品質和療效。 其次，中藥材貿易業務的拓展是滿足公司與中藥材相關的業務品種日益豐富，產品的規格和種類快速增加的必要保障。此外，中藥材貿易業務的拓展是利用中藥飲片業務積攢的行業經驗，獲取中藥產業鏈完整利潤的必要手段。 中藥飲片 核心業務未來發展空間大 目前康美藥業的中藥飲片業務在行業中處于龍頭地位，可生產各類中藥飲片1000多種，共1萬多個品規，2009年中藥飲片銷售收入為8.7億元，產銷規模排名行業第一。從市場份額來看，公司在全國市場約占2%-3%的份額，占廣東市場近30%的份額。 在2009年藥價和醫保等新醫改政策利好中藥飲片行業的大環境下，伴隨公司市場范圍的拓展以及與連鎖藥店的戰略合作，特別是目前頒布國家標準的中藥飲片已進入基本藥物目錄及2009年版醫保目錄，未來中藥飲片市場需求量將持續上升。未來幾年，公司將陸續建成成都中藥飲片廠、北京中藥飲片生產基地及中藥飲片三期擴產工程等，以滿足未來需求放量所造成的產能缺口，公司在全國的市場份額也將迅速提升。 長期以來，我國的中藥飲片行業處于小而散的市場競爭狀況。截至2010年5月末，我國有約7703家中藥飲片加工企業，但規模較小，多為產值僅百萬或千萬規模的中小企業，達到億元規模的屈指可數。前期，由于缺乏炮制規范和產品質量標準，中藥飲片的生產流通較為混亂。 針對這一行業現狀，國家藥監局等部門著手完善行業管理規范。國家藥監局規定2004年7月1日后中藥飲片包裝必須符合要求，2008年1月1日起所有中藥飲片生產廠必須通過GMP認證。隨著上述法規體系的建立和完善，中藥飲片市場將得到規范，以往多小散亂的生產流通局面將逐步改善，遵循以質取勝、信譽良好的品牌企業將獲得發展良機。 近年來，國家政策進一步扶持中藥飲片的發展。絕大多數中藥飲片進入2009版國家基本藥物目錄，納入國家醫保和新農合報銷范圍，并且取消了最高限價。在這樣的背景下，未來幾年的中藥飲片市場仍將迎來較快的增長。 根據Wind資訊的統計數據，2009年1-11月中藥飲片累計實現產品銷售收入431億元，比上年同期增長25.57%；累計實現利潤總額為29.23億元，比上年同期增長50.19%。全國中藥飲片市場需求超過400億元，其中藥廠和醫療機構各占40%，其余20%在藥店等零售場所銷售；廣東省中藥飲片約占全國10%的份額，需求規模將近40億元，而且每年以約20%的速度遞增。 得益于行業發展趨于合理，國家政策的持續扶持，康美藥業未來的發展將步入又一個快速增長的階段。尤其是在中小包裝中藥飲片方面，國家的鼓勵推廣更是讓康美藥業直接受益。小包裝中藥飲片是指中藥飲片廠特制的以全透明聚乙烯塑料或者無紡布等作為包裝材料的小規格包裝的中藥飲片。 小包裝中藥飲片改變了傳統中藥飲片包裝簡陋、衛生難以保障等弊端。國家推廣使用小包裝中藥飲片將增加生產成本，小企業難以承受較高的技術升級和改造費用。而康美藥業既有較高的現代物流能力，又具備同時做幾百種中藥飲片的生產能力。并且與多家醫院達成了供應協議。公司具有特色的小包裝中藥飲片目前已贏得廣東省內醫療機構的信賴，未來廣東省內市場份額預計將超過50%。 申銀萬國證券的研究報道指出，公司目前在廣東普寧一期和二期中藥飲片產能1.2萬噸，康美(北京)藥業有限公司擴產后產能3500噸，目前已經滿負荷生產，無法滿足更多醫院的需求。成都和北京新增產能預計從2011年開始逐步釋放，預計2011年合計新增約7000噸產能，2012年中藥飲片三期投產后，產能將增加到2萬噸以上。 中藥材貿易 一系列收購打通上游產業 利用普寧中藥材專業市場的地域優勢，康美藥業從2006 年起逐步開展中藥材貿易業務，中藥材貿易業務已經發展成為公司的核心業務之一。 | ||
