| 發布日期： 2011-03-10 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
|
1、 公司基本情況：轉型醫藥企業順利，商業外延擴張可期待。公司的前身是中技貿易股份有限公司，中技貿易股份有限公司于2007年12月20日正式更名為中國醫藥保健品股份有限公司，這標志著公司從傳統的技術貿易型進出口公司轉型為醫藥貿易和醫藥制造業公司。公司及通用美康下轄四個事業部：（1）天然藥物事業部，主要經營天然中藥材出口業務；（2）醫藥化工事業部，主要經營傳統進出口貿易業務以及藥品國內分銷和直銷業務；（3）醫療器械事業部，主要經營進口醫療器械分銷業務；（4）貿易發展事業部，主要經營醫藥商品以外的產品貿易和營銷。并且公司還控股海南三洋、美康百泰和華立九州。公司07年藥品藥材收入占到總收入的41%，藥品藥材的毛利占比達到60%，藥品藥材已經成為公司收入及毛利的最大來源。 2、 收購華立九州，完善分銷體系，商業資產并購起步。北京華立九州由重慶華立和浙江華立出資設立，重慶華立持有88.24%的股權，浙江華立持有11.76%的股權，并且重慶華立和浙江華立均為華立產業集團公司控股。華立九州注冊資本8500萬元，在北京、廣州等地具備一定的銷售網絡，其本身是一個控股公司，控股三家公司：（1）北京華立永正醫藥有限公司。華立九州持有北京華立永正85%股權，華立永正銷售市場主要集中在北京。（2）廣東華立萬特醫藥有限公司。華立九州持有北京華立永正70%股權，但公司實際收購19%的股權。華立萬特主要業務是批發，約占總收入的97%。（3）湖北華立正源醫藥有限公司。華立九州持有北京華立永正55%股權。公司暫不將華立正源納入合并范圍。公司董事會在3月11日通過了該收購議案，收購價格為8000萬元，預計未來每年給公司帶來10億元的銷售收入和500萬元的凈利潤。我們認為收購華立九州后，公司能夠迅速在北京、廣州等一線重點用藥城市建立起基本覆蓋當地全部三級醫院的藥品分銷網絡體系，這對公司迅速布局國內藥品市場具有重要的戰略意義。 3、 金融危機影響逐漸顯現，天然藥物出口減速。金融危機影響公司出口主要通過以下兩個渠道：第一，金融危機導致的整體市場需求的減少；第二，國外客戶由于擔心中小公司信譽問題而偏好和大公司做生意而產生的轉移效應，使得公司反而出口更多。我們認為在08年整體市場的萎縮可能并不明顯，或者是轉移效應在一定程度上抵消了整體市場萎縮的影響，從而使得公司在天然藥物出口業務方面受到的影響不大，甚至還略有增長。但是到09年前兩個月的情況來看，公司天然藥物出口情況同比有所下滑。我們認為這可能是由于金融危機導致的需求減少超過了前述的轉移效應。 | ||
