| 發布日期: 2011-03-16 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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信立泰是一家好公司嗎?絕對是。 周五的下午,我的桌面上是它最新的數據——它的動態市盈率50倍排在75位;總資產21.3億排在51位;負債35294排在79位;主營收入96595萬排在53位;營業利潤29941排在22位;凈利潤25422排在21位;每股收益1.2排在第5位。這個排名的類別是140家生物制藥公司。 這些數據說明了它各類優秀的財務狀況和公司內在價值。我想告之諸位的是,信立泰的控制人葉澄海雖然已有67歲了,但他的公司卻充滿力量在向上攀爬珠穆朗瑪,而且還剛剛啟程。 如果你從2006年起用4年的周期來觀察這家公司主營業務以及財務數據,你一定可以得出對你基本判斷和投資意見。2006年它的營業收入是20314萬,2007年34934萬,2008年52716萬,2009年84597萬,2010年1-9月96595萬。與之對應的凈利潤是,3423萬,7313萬,11649萬,21574萬和25422萬。 應該很容易得出直觀的結論,它在2010年一個季度的營業收入幾乎等于2007年全年,它每個季度的凈利潤8000萬左右。而且,這僅僅只是現階段,如果你把眼光稍微放長一年到兩年,那時一個季度的營業收入和凈利潤應該可以等于2008年的全年數據。2014-2015年,應可相等于2009年全年的數據。 信立泰的核心競爭力就在兩個方面,一個是以硫酸氫氯吡格雷片為主導的抗血栓類,二是以注射用鹽酸頭孢吡肟為主導的頭孢類抗生素。信立泰的主要營業收入來自于硫酸氫氯吡格雷片為主導的抗血栓類,而且心血管類藥業毛利率高達88.76%。 把信立泰帶進資本市場的招商證券投行一定是一個比較懶的投行。因為這些懶人把信立泰預期非常好的募集資金項目弄得含糊其詞——極其考驗你的換算能力,但那些真是些好項目。 硫酸氫氯吡格雷原料藥及其制劑產業化項目,總投資16520萬,項目建設期是三年。這個項目建成后新增產能10000萬片,總產能20600萬片。相當于翻了番。它在今年建成投產。建成之后是個什么情況呢?明年達產率40%,2012年達產率是70%,2013年新增產能1億片。這個項目的內部收益率20.74%。 按照信立泰目前的運行效率,這一塊明年將帶來1.5億左右營業收入,2012年是2.6億左右,2013年至少3.6億。毛利率及凈利潤,你完全可以做簡單計算。 另外的鹽酸頭孢吡肟、頭孢西丁鈉高新技術產業化項目,總投資是16460萬,三年建成。值得關注的是,這兩個項目已提前達到預期,并在2010年中期產生了2218萬效益。 帕米膦酸二鈉及其制劑高新技術產業化項目,也是三年建設期。內部收益率19.8%。 我唯一不放心的是,這個公司被家族控制得密不透風,特別是葉澄海36歲的兒子葉宇翔有沒有攀爬珠峰的耐力。 | ||