| 發布日期： 2011-03-03 | 小 | 中 | 大 | 【關閉窗口】 |
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中小板“元老”京新藥業(21.79,0.83,3.96%)(002020，前收盤價19.80元)在今日(2月18日)發布增發預案，這是公司自2004年上市以來首次在二級市場融資。根據公告，京新藥業實際控制人、董事長呂鋼的控股公司將率先認購本次增發的股份。 不過，《每日經濟新聞》記者在仔細瀏覽公告后發現，此次增發募投項目存在毛利率偏低的問題。 上市7年首次增發 “002020”的股票代碼足以證明京新藥業是中小板上市公司的 “元老”。不過，就是這樣一家2004年上市的中小板“元老”，卻在整個中小板以及整個醫藥股中堪稱“小字輩”——其總股本不到1.02億股，流通市值剛剛20億元出頭。京新藥業上市7年從未實施過增發是主要因素。 資料顯示，京新藥業上市時發行1760萬股后，總股本為6770萬股。2006年5月，京新藥業實施了一次公積金轉增股本，總股本變更為10155萬股，至此公司的股本就再也沒有增加過。 有意思的是，在京新藥業之后上市的蘇寧電器(13.79,-0.10,-0.72%)(002024，收盤價13.18元)，卻在一連串增發、送股后，總股本從最初的6816萬股，猛增至現在的699621.19萬股，翻了100多倍。 公告顯示，京新藥業本次擬定向發行不超過3000萬股，發行價格不低于15.79元/股，募集資金總額不超過45350萬元，投資于年產10億粒藥品制劑出口項目、年產1000萬盒康復新液技術改造項目和年產1000噸左氧氟沙星技術改造項目。 董事長參與認購 根據增發預案，在京新藥業本次增發中，公司實際控制人、董事長呂鋼率先予以認購。 公告顯示，2月17日浙江元金投資有限公司與京新藥業簽訂了 《股份認購合同》，約定以現金方式認購本次發行股份不低于總額的10%，不高于總額的20%。而元金投資正是京新藥業實際控制人、董事長呂鋼的控股企業，呂鋼持有元金投資及其股東金至投資51%和56%的股權。值得注意的是，早在2010年1月27日，呂鋼還一次性增持京新藥業507萬股。目前，呂鋼持有京新藥業股份占總股本的29.73%。 盡管董事長大舉增持，但是公司其他高管卻頻頻減持。公告顯示，2009年副總經理王能能、董事張麗娃頻頻減持；2010年6月~12月間，副總經理王光強更是分五次減持26萬股，套現445萬元。 《每日經濟新聞》記者還注意到，就在京新藥業停牌籌劃非公開發行股票融資事宜之前，公司股票以漲停板之勢創出歷史新高。據2月15日龍虎榜數據顯示，方正證券長沙建湘路營業部和光大證券(16.10,0.29,1.83%)佛山綠景路營業部占據了買入榜前兩位；京新藥業公司所在地的財通證券紹興人民中路營業部也“先知先覺”買入了180.49萬元，但同時賣出458.25萬元；另外一家紹興當地的中信金通萬商路營業部則也賣出了191.6萬元。 增發項目毛利率偏低 《每日經濟新聞》記者仔細研究增發公告后發現，公司擬增發投資項目的盈利前景令人生疑。 增發預案顯示，公司本次募資的三大投向為年產10億粒藥品制劑出口項目、年產1000萬盒康復新液技術改造項目及年產1000噸左氧氟沙星技術改造項目，達產后年收入分別為26200萬元、15000萬元及23000萬元；利潤總額分別為4076.49萬元、3113.57萬元及2646.91萬元。以此計算，毛利率分別為15.6%、20.76%、11.5%。 《每日經濟新聞》記者發現，上述投資項目的毛利率較當前水平相差甚大。比如左氧氟沙星屬于氟喹諾酮類抗菌藥物，增發預案給出的預測毛利率為11.5%，但公司2009年年報顯示的喹諾酮類藥物毛利率高達16.4%，兩者相差4.9個百分點；康復新液技改項目的預測毛利率僅為20.76%，作為中藥產品，這樣的毛利率明顯偏低。同樣在2009年年報中，公司給出的中藥類藥物的毛利率高達67.98%。 | ||
