| 發(fā)布日期： 2011-02-15 | 小 | 中 | 大 | 【關(guān)閉窗口】 | ||||||||||||
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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 肖君秀 近期，華潤(rùn)三九一系列眼花瞭亂的新變化讓市場(chǎng)浮想連翩——更換4名董事2名監(jiān)事、變賣海外不良資產(chǎn)、華潤(rùn)醫(yī)藥資產(chǎn)重組北京醫(yī)藥集團(tuán)進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。 為此，市場(chǎng)一致解讀為華潤(rùn)三九迎來重組、資產(chǎn)注入的好時(shí)光，并稱“華潤(rùn)三九重組步入實(shí)質(zhì)階段”、“資產(chǎn)整合預(yù)期強(qiáng)烈”等，各證券公司對(duì)其研報(bào)上出現(xiàn)了強(qiáng)烈推薦、增持等字眼。不過，事實(shí)卻并非如市場(chǎng)想像般。 “現(xiàn)在還沒有人定這個(gè)事，也沒有任何人說過這個(gè)事，資產(chǎn)注入尚無時(shí)間表。”接近華潤(rùn)醫(yī)藥的知情人士對(duì)記者強(qiáng)調(diào)。 但市場(chǎng)判斷的邏輯是，正在進(jìn)行的華潤(rùn)醫(yī)藥與北藥的重組，完成后其中的中藥等相關(guān)業(yè)務(wù)將注入華潤(rùn)三九。“北藥整合非常復(fù)雜，至少要到明年上半年才完成。”上述知情人士明確表示，“第一步”還沒完成，還談不上華潤(rùn)三九等上市公司資產(chǎn)注入的“第二步”。 正常“變動(dòng)” “圍繞華潤(rùn)醫(yī)藥重組北藥的市場(chǎng)傳聞特別多，各種猜測(cè)都有，這是資本市場(chǎng)的需要。”上述知情人士認(rèn)為。 不過，華潤(rùn)三九近期一系列的動(dòng)作難免讓市場(chǎng)不去“想像”。在公司11月10日臨時(shí)股東大會(huì)上，審議通過選舉杜文民、石善博、魏斌、張海鵬為公司董事的議案，此四人均是來自華潤(rùn)集團(tuán)的中高層。對(duì)于此舉市場(chǎng)認(rèn)為是為華潤(rùn)三九重組所作準(zhǔn)備。此前5月份，華潤(rùn)三九的董事長(zhǎng)喬世波辭職，取而代之的是華潤(rùn)集團(tuán)副總裁李福祚。同時(shí)，李福祚還接替了其東阿阿膠董事長(zhǎng)的位置。 “人事變動(dòng)很簡(jiǎn)單，只是正常工作替換，喬總又不管醫(yī)藥這一塊了。”上述人士表示。據(jù)記者了解到，作為華潤(rùn)集團(tuán)總經(jīng)理的喬世波，目前已轉(zhuǎn)向華潤(rùn)其他業(yè)務(wù)的管理。 華潤(rùn)集團(tuán)主業(yè)除了醫(yī)藥外，還有涉及消費(fèi)品、電力、地產(chǎn)、水泥、燃?xì)狻⒔鹑诘阮I(lǐng)域。華潤(rùn)集團(tuán)旗下共有18家一級(jí)利潤(rùn)中心，在香港擁有6家上市。華潤(rùn)醫(yī)藥雖未能擁有整體上市的平臺(tái)，但其醫(yī)藥業(yè)務(wù)涉及國(guó)內(nèi)萬東醫(yī)療、雙鶴藥業(yè)、東阿阿膠、華潤(rùn)三九4家上市公司。 近日，華潤(rùn)三九還公告，為梳理對(duì)外投資，公司以1元作價(jià)將持有加拿大999公司54.04%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給一個(gè)名為“李錦榮”的個(gè)人，加拿大999公司因經(jīng)營(yíng)不善為負(fù)資產(chǎn)。由此市場(chǎng)判斷華潤(rùn)三九已拉開資產(chǎn)清理整合的大幕。 重組之后，北藥的三個(gè)涉及中藥的未上市公司被認(rèn)為極有可能注入華潤(rùn)三九。目前，華潤(rùn)三九被定位為華潤(rùn)集團(tuán)的中藥和OTC業(yè)務(wù)整合平臺(tái)。北藥集團(tuán)未上市的三中藥公司為：合肥神鹿雙鶴藥業(yè)有限公司、北京雙鶴高科天然藥物有限公司和遼寧本溪三藥有限公司。市場(chǎng)正是對(duì)此三家公司充滿了資產(chǎn)注入的預(yù)期。銀河證券醫(yī)藥行業(yè)分析師李鷹鵬則表示，“對(duì)具體影響還要看具體的協(xié)議情況”。 “還沒有到這個(gè)層次，只不過是資本市場(chǎng)上制造一些炒作元素。”上述知情人士稱，換董事只是為了加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)和管理作出的決定，華潤(rùn)三九剝離海外不良資產(chǎn)也僅是優(yōu)化資產(chǎn)的正常舉動(dòng)。 但是，在華潤(rùn)醫(yī)藥和北藥重組完成之后，上述三家中藥公司注入華潤(rùn)三九是否存在可能性？ “從華潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)角度，是打破股權(quán)界線，誰擅長(zhǎng)做就給誰做。”上述知情人士還表示。在華潤(rùn)醫(yī)藥各業(yè)務(wù)平臺(tái)的“分工”專營(yíng)上，他表示華潤(rùn)現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)邏輯非常清晰，“中藥”當(dāng)然是華潤(rùn)三九，“醫(yī)療器械”是萬東醫(yī)療，“商業(yè)”是北京醫(yī)藥，“化學(xué)藥”是雙鶴藥業(yè)，“滋補(bǔ)品”是東阿阿膠。 “公司強(qiáng)調(diào)的是專業(yè)的平臺(tái)做專業(yè)的事情。”至于重組北藥之后的資產(chǎn)如何再次‘重組’進(jìn)入華潤(rùn)旗下各“平臺(tái)”，上述知情人士稱“還沒有提上議事日程”。 如果未來北藥的上述三家公司的中藥“業(yè)務(wù)”注入華潤(rùn)三九，將會(huì)以怎樣的方式進(jìn)行？上述人士稱現(xiàn)在只能是猜測(cè)，現(xiàn)金去購(gòu)買當(dāng)然是最簡(jiǎn)單的方法，不過對(duì)于華潤(rùn)來說現(xiàn)金也不過是左手倒右手意義不大，所以定向增發(fā)的可能性更大一些。 截至三季度末，華潤(rùn)三九擁有14.6億元現(xiàn)金。東北證券的研究員周思立在研報(bào)中稱，華潤(rùn)三九近期最大的看點(diǎn)莫過于華潤(rùn)北藥集團(tuán)資產(chǎn)的內(nèi)部整合預(yù)期了。同時(shí)其預(yù)計(jì)公司未來將繼續(xù)在OTC 用藥、中藥處方藥等領(lǐng)域開展并購(gòu)，外延式并購(gòu)注入增長(zhǎng)新動(dòng)力。 還看“北藥整合” 顯然，華潤(rùn)三九資產(chǎn)注入只能靜待華潤(rùn)醫(yī)藥重組北藥完成之后，接下來才可能進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的階段。 華潤(rùn)醫(yī)藥重組北藥，實(shí)際上已經(jīng)歷了較為“漫長(zhǎng)”的過程。“真正重組的時(shí)間點(diǎn)，要從重組華源開始計(jì)算，是一步一步才到達(dá)今天這個(gè)局面。”上述人士稱。華潤(rùn)重組華源是2006年在國(guó)務(wù)國(guó)資委的主導(dǎo)下進(jìn)行的。 什么時(shí)候華潤(rùn)能夠完成北藥呢？“6、7月份才做這件事，不可能3-4個(gè)月內(nèi)完成，至少前后也要一年時(shí)間。”對(duì)于市場(chǎng)上認(rèn)為將很快完成重組上述知情人士表明，北藥整合非常復(fù)雜，至少要到明年上半年才能完成。 華潤(rùn)醫(yī)藥和北藥完成重組后，將會(huì)成立一家新的合資公司，北京市國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)管理中心和華潤(rùn)集團(tuán)將共同直接/間接持有合資公司的全部股權(quán)。那么，雙方整合的方式將會(huì)以怎樣的方式進(jìn)行？“都是各自將一些項(xiàng)目和資產(chǎn)注入。”上述人士解釋。 在7月份公布的華潤(rùn)和北藥的《重組協(xié)議》中，華潤(rùn)集團(tuán)納入此次戰(zhàn)略合作的資產(chǎn)包括華潤(rùn)方擁有的全部醫(yī)藥類資產(chǎn)和業(yè)務(wù)：華潤(rùn)股份持有的北藥集團(tuán)50%股權(quán)、華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)、華潤(rùn)醫(yī)藥控股及其下屬企業(yè)的股權(quán)和權(quán)益，即包括華潤(rùn)醫(yī)藥控股所持華潤(rùn)三九全部63.59%的股份。 重組之后，華潤(rùn)醫(yī)藥將會(huì)得到合資公司的多少股權(quán)？“大概在70%或更多一些。”對(duì)此上述知情人士的解釋是，因?yàn)槿A潤(rùn)為一家公司，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)能力更強(qiáng)，如果各自50%左右的股份，將沒有人有話事權(quán)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)不利。“這會(huì)在政府主導(dǎo)下去做，北京市政府會(huì)作出一些讓步。”其透露。 那么，屆時(shí)，新成立的合資公司除了擁有四家醫(yī)藥上市公司，同時(shí)還包括醫(yī)藥工業(yè)、商業(yè)的多家優(yōu)質(zhì)公司，包括賽科藥業(yè)，北藥股份、紫竹藥業(yè)、安徽華源等。 10月19日，在華潤(rùn)北藥醫(yī)藥流通戰(zhàn)略研討會(huì)上，華潤(rùn)集團(tuán)副總經(jīng)理、華潤(rùn)醫(yī)藥總裁李福祚在會(huì)上表示，華潤(rùn)北藥要依托研發(fā)、流通、藥品制造、醫(yī)療設(shè)備制造四輪驅(qū)動(dòng)，積極追求有質(zhì)量的快速增長(zhǎng)。 在華潤(rùn)和醫(yī)藥資產(chǎn)和北藥“1+1”之后，這家新成立的合資公司規(guī)模也將迅速攀升，據(jù)悉，華潤(rùn)北藥旗下的醫(yī)藥流通企業(yè)共有52個(gè)，合計(jì)經(jīng)營(yíng)規(guī)模475.6億元，國(guó)藥和新上藥2009年的銷售收入分別650億、348億，那么屆時(shí)中國(guó)醫(yī)藥座次排名為國(guó)藥、華潤(rùn)、上藥三大“巨無霸”，華潤(rùn)一舉攻上“第二”的排名。 對(duì)于未來華潤(rùn)醫(yī)藥集團(tuán)是否會(huì)在重組整合之后，最終實(shí)現(xiàn)整體上市？“有這個(gè)想法，希望是在香港上市。”上述知情人士透露。
華潤(rùn)重組北藥上市公司資產(chǎn)注入預(yù)期
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